ECB podle očekávání zvýšila sazby o 25 bodů, výhled pro září se nezazněl

Včera zasedala ECB a podle očekávání zvýšila sazby o 25 bodů. Depozitní sazba je tak nyní na 3,75 %. Vzhledem k předchozí komunikaci ECB bylo čtvrt procentního bodu všeobecně očekáváno. Trhy tak čekaly především na komunikaci na tiskové konferenci. ECB před včerejškem naznačovala, že zvýší sazby i v září, nicméně od té doby přicházejí z Evropy špatná data, která signalizují značné ochlazení makro vývoje.


Tisková konference ECB „guidance“ pro září nepřinesla. Šéfka ECB zůstala záměrně neurčitá a mluvila především o závislosti zářijového rozhodnutí na vývoji makro dat. Vzhledem k nepříznivým datům především z Německa to dává smysl.

Celkově to vnímám jako ústup ECB z předchozí komunikace a snížení pravděpodobnosti pro růst sazeb v září.

Trhy na začátku léta očekávaly pro září zvýšení sazeb o 25 bodů, po posledních PMI datech z Německa se ale tato očekávání začínají pozvolně měnit. Čím dál více analytiků již pro září čeká stabilitu sazeb, ačkoliv většina stále zůstává na straně spíše dodatečného zpřísněné měnové politiky. Pokud budou pokračovat špatná data z globální i světové ekonomiky, tržní očekávání se mohou překlopit směrem ke stabilitě sazeb.

Jiří Polanský