US100 před rozhodnutím Fedu klesá o 0,6 %

Trh dnes očekává další zvýšení sazeb Fedu, ale bude to poslední?

Nejdůležitější světové centrální banky tento týden oznámí svá měnověpolitická rozhodnutí a Fed tak učiní dnes večer jako první! Americká centrální banka oznámí své rozhodnutí dnes v 20:00 SEČ, zítra bude následovat ECB a v pátek Bank of Japan. Pokud jde o Fed, situace vypadá poměrně jasně - trh si je téměř stoprocentně jistý, že dojde ke zvýšení sazeb o 25 bb. Jak již bylo řečeno, pozornost trhů se soustředí na změny v prohlášení a také na Powellovu tiskovku, protože ty mohou naznačit, jaký bude další krok.

Trhy vidí pouze jedno další zvýšení sazeb ze strany Fedu

Fed jasně sdělil, že minimálně dvě zvýšení sazeb můžeme očekávat již na červnovém zasedání. Podle Fedu byla červnová pauza pouze zpomalením tempa zvyšování sazeb. Dot-plot jasně ukázal, že většina členů FOMC stále předpokládá další dvě zvýšení sazeb v letošním roce, a to i při znatelném poklesu inflace. Po nedávném poklesu spotřebitelské inflace na 3 % a jádrové inflace na 4,8 % účastníci trhu doufali, že Fed zvolí méně "agresivní" přístup. Na druhou stranu se vzhledem k velmi silnému trhu práce zdá, že Fed nemá důvod se od zvolené cesty odchýlit.

Při pohledu na příspěvky k inflaci je samozřejmě největším faktorem, který v současné době inflaci pohání, ekvivalent nájemného. Nicméně i při poklesu tohoto příspěvku je důležité si uvědomit, že inflace se v posledním čtvrtletí letošního roku pravděpodobně odrazí ode dna, mimo jiné v důsledku vyšších cen pohonných hmot ve srovnání s posledními měsíci loňského roku.

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen se do konce letošního roku odrazí ode dna

Inflace měřená indexem spotřebitelských cen klesá rychleji, než se očekávalo, ale vzhledem k průměrnému vývoji měsíční inflace v posledních letech je téměř jisté, že do konce letošního roku bude inflace vyšší a v lednu možná dosáhne dokonce 4 %. Fed se bude chtít vyhnout scénáři podobnému 70. letům minulého století, kdy inflace silně vzrostla a dosáhla nových, dosud nevídaných maxim. Zdroj: Bloomberg, XTB

Trh práce zůstává silný

Poslední zpráva NFP ukázala nejmenší nárůst počtu pracovních míst v období po pandemii. Trh práce nicméně zůstává napjatý, vezmeme-li v úvahu rozsah zpřísňování měnové politiky v USA. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti ukazují, že v nejbližší době bychom neměli očekávat výrazné oživení míry nezaměstnanosti, ačkoli sám Fed vidí míru nezaměstnanosti do konce letošního roku výrazně nad 4 %. Zdroj: Bloomberg, XTB

Změní trh svá očekávání po dnešním zasedání?

Trh vidí přibližně 20% pravděpodobnost zvýšení sazeb v září a listopadu. Na základě posledních vyjádření členů Fedu se nezdá, že by Powell svůj postoj změnil, a prohlášení se jednoznačně posunulo. Zdá se, že pro Fed bude nyní trh práce hrát významnější roli než inflace. Před zářijovým zasedáním obdržíme zprávy NFP za červenec a srpen. Pouze výrazný pokles růstu pracovních míst a zvýšení míry nezaměstnanosti by mohly potenciálně vést ke změně postoje Fedu.

Trh vidí více než 90% pravděpodobnost dnešního zvýšení sazeb a přibližně 20% pravděpodobnost pro další dvě zasedání. Zdroj: Bloomberg, XTB

Pohled na US100

US100 (futures na NASDAQ 100) se drží v pásmu poslední výrazné korekce v rostoucím trendu, který začal v únoru, ale zrychlil na konci dubna letošního roku. Klíčovou úrovní podpory v současném rostoucím trendu je 15 400 bodů a následně 14 800 bodů. Zároveň se US100 nadále nachází v silné divergenci s cenami amerických státních dluhopisů (TNOTE). Holubičí sdělení Fedu by mohlo vést k růstu cen dluhopisů, což by bylo pro US100 podpůrným faktorem. Je však také třeba připomenout, že US100 do značné míry reaguje na informace přicházející od společností, které právě zveřejňují své výsledky za druhé čtvrtletí. US100 zůstává přibližně 7 % pod historickými maximy.

Je třeba poznamenat, že US100 a EURUSD v poslední době zažily poměrně velkou korekci. Vzhledem k tomu, že bez ohledu na tón zasedání Fedu (pokud nebude extrémně jestřábí) existuje šance, že trhy část nedávných pohybů napraví. Dlouhodobý výhled bude samozřejmě záviset na již zmíněném trhu práce, který se v tuto chvíli zdá být pro americké centrální bankéře klíčový.

Zdroj: xStation5