Inflace v eurozóně v červnu zpomalila. Z pohledu ECB se nic moc nemění

Podle předběžných odhadů dosáhla inflace v eurozóně v červnu 5,5 % meziročně, když v květnu byla mírně přes 6 %. V meziměsíčním vyjádření rostly ceny o 0,3 %.



Z pohledu ECB se pátečními čísly nic moc nemění. (i) inflace zůstává vysoká a (ii) vysoká zůstává i jádrová inflace. Ta meziročně dosáhla 5,4 %, meziměsíčně pak byla 0,3 %. Což je stále docela vysoké číslo (s 2% inflačním cílem je konzistentní meziměsíční hodnota 0,17 %).



Mezi jednotlivými zeměmi jsou v inflaci značné rozdíly, když část zemí (Španělsko, Belgie, Lucembursko) mají již inflaci pod 2 %, zatímco jiná část zemí by se tam měla relativně brzy dostat. Podobně to naznačují i meziměsíční data, kdy především na jihu eurozóny je již meziměsíční růst cen relativně utlumený a konzistentní s návratem inflace k nízkým hodnotám. Naopak část zemí (především Německo) mají inflaci stále vysokou.

Vzhledem k předstihovým indikátorům, které signalizují značný útlum makro vývoje, věřím, že inflace v eurozóně půjde rychle dolů během druhé poloviny letošního roku.

ECB ale zatím zůstane u své jestřábí pozice a v červenci pravděpodobně zvýší sazby

Jiří Polanský