Jak (ne)bezpečný je americký dluh (i) pro vaše portfolio?

Trhy mají v současnosti jiné starosti než americký dluhový strop. A i když se přiblíží další termín, do kterého američtí politici musí najít shodu na posunutí limitu vládního zadlužení, investoři zpravidla až do poslední chvíle bývají celkem v klidu. To ale neznamená, že je možné americké zadlužení, dávno vysoko nad 100 % HDP, úplně neřešit.

Částečný důvod nezájmu trhu o americký dluhový strop může být ten, že jde většinou hlavně o politické divadlo. Debata o dluhovém stropu dává politikům pocit, že jsou důležití. Používají téma jako vyjednávací páku pro přijetí nebo zablokování jiné legislativy. Těžko si představit politického sebevraha, který by dotáhl do konce americký státní bankrot. Politici chtějí být zvoleni i příště a ničení americké ekonomiky není v tomto směru zrovna vhodná strategie.

I tak ale mají debaty o dluhovém stropu význam, protože se ve své době mohou vyhrotit a silně ovlivnit ceny aktiv. Připomeňme léto 2011, kdy agentura S&P snížila rating USA. V tu dobu to byla velká věc. "Jedna z předních světových ratingových agentur vůbec poprvé snížila nejvyšší rating USA. S&P snížila dlouhodobý americký rating o jeden stupeň na AA+ s negativním výhledem s odvoláním na obavy z rozpočtových deficitů. Agentura uvedla, že plán snížení deficitu, který v úterý schválil Kongres, není dostatečný. Snížení ratingu by mohlo narušit důvěru investorů v největší světovou ekonomiku. Ta se již nyní potýká s obrovskými dluhy, mírou nezaměstnanosti 9,1 % a obavami z možné dvojité recese. Snížení ratingu je velkou ostudou pro administrativu prezidenta Obamy a mohlo by americké vládě zvýšit náklady na půjčky. To by se zase mohlo promítnout do vyšších úrokových sazeb pro místní samosprávy i jednotlivce," napsala tehdy BBC.

Zpráva zní závažně. Jak tenkrát reagoval trh s dluhopisy a akciemi?

První graf znázorňuje zhodnocení různých segmentů dluhopisového trhu rok po snížení ratingu USA. Dluhopisy předvedly spanilou jízdu, protože úrokové sazby ve skutečnosti klesly, čímž vzrostly jejich ceny.

Akciový trh se krátkodobě zatřásl, index S&P 500 předvedl i několik denních pohybů o 5-6 %. O rok později byl ovšem index bezmála o pětinu výše. Kdo se kvůli strachu ze snížení ratingu USA stáhl z trhu nebo zásadně měnil své portfolio, pravděpodobně chyboval. Ano, doba byla specifická, ale to je každá doba.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/investice/strategie-analyzy-tipy/jak-nebezpecny-je-americky-dluh-i-pro-vase-portfolio