Ranní okénko - Americký trh práce ukazuje první střípky zpomalení

Dnes ekonomický kalendář pokračuje daty z tuzemské ekonomiky. Po včerejších číslech z maloobchodu dorazí duo průmyslu a zahraničního obchodu. U průmyslu je trhem očekáván mírný meziroční růst, my počítáme pouze se stagnací. V kladných číslech se patrně podruhé v řadě udrží i saldo zahraničního obchodu. Již ráno překvapila německá průmyslová produkce, která meziměsíčně rostla o 2,0 %, zatímco trh čekal výsledek okolo nuly. Navázala tak na včerejší silná čísla ohledně továrních objednávek. Z globálního pohledu budou investoři ještě zpracovávat včerejší data ohledně počtu vzniklých pracovních míst ve Spojených státech od agentury ADP. V pátek sice dorazí více sledovaná oficiální statistika, americký trh ale bude uzavřený a reakce se tak naplno projeví až začátkem příštího týdne.

Přestože se během února potýkaly automobilky s opětovnými potížemi a nedostatkem materiálů, neměl by se celkový výsledek české průmyslové produkce dostat výrazněji do záporných hodnot. V meziročním srovnání se problémům navzdory podařilo zvýšit produkci automobilů a ta tak patrně bude o několik procentních bodů navyšovat celkový výsledek. Negativní impuls naopak přijde ze strany většiny dalších sektorů, zejména těch, které jsou více energeticky náročné. Celkově očekáváme, že se efekty v průměru vykrátí a tomu odpovídá i náš odhad meziroční stagnace. Trh je o něco optimističtější a medián předpokládá růst o 2,0 %.

Zahraniční obchod se v lednu konečně dostal z deficitní bilance, kde měl setrvat i během února. Zásluhu na tom má především zlepšení směnných relací díky zvolnění cenových tlaků u energetických komodit. Nicméně s ohledem na nejistotu globálního ekonomického vývoje a nadále slabé hodnocení zahraniční poptávky, postrádá výraznější impulz i strana vývozů. Celkové saldo zahraničního obchodu se zbožím očekáváme na 8,2 mld. Kč, medián trhu je takřka totožný.

Pohled zpět:

České maloobchodní tržby vyjma prodejů aut byly v únoru meziročně nižší o 6,4 %, což na první pohled není důvod k optimismu. Nicméně s přihlédnutím k tomu, že data indikovala výraznější pokles, okolo 7 %, se pro finanční trh jedná o pozitivní zprávy ohledně stavu českého maloobchodu. Navíc byly revidovány údaje za leden z původních -7,7 % na -6,8 %. Z meziměsíčního pohledu zmíněný vývoj odpovídá poklesu o 0,4 % v únoru, zatímco v lednu došlo k růstu tržeb o 0,8 %. Z nominálního pohledu, tedy před očištěním o inflaci, tržby meziměsíčně v únoru vzrostly o 0,6 % po 2,4 % v lednu.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4590

Americký report z trhu práce od ADP mezi zapojenými firmami ukázal, že v březnu v soukromém sektoru vzniklo 145 tisíc pracovních míst. Trh očekával výsledek přes 200 tisíc. Po úterním slabším výsledku statistiky volných pracovních pozic (JOLTS) je to tak další dílek zapadající do scénáře zpomalujícího amerického trhu práce. Výraznější vlnu propouštění zaznamenal v USA již finanční sektor, kde ubylo přes 50 tisíc pozic. Mzdy u zaměstnanců, kteří neměnili práci, vyrostly podle reportu o 6,9 %. To je nejnižší meziroční tempo za poslední více jak rok. U zaměstnanců měnících práci rostla mzda v průměru o 14,2 %. I zde jde ale o nejslabší tempo od začátku roku 2022. Pro Fed se jedná o relativně dobrou zprávu, kdy zrychlující tempo růstu mezd by signalizovalo možnost vznikající inflační spirály.

Americký akciový index S&P 500 včera mírně ztrácel, odepsal 0,3 %. Zhruba dvojnásobným tempem pak klesal i německý DAX. Mírný růst naopak zaznamenala pražská burza (+0,3 %), zejména díky akciím ČEZu. Ty včera přidaly další dvě procenta, za posledních 14 dní jsou více jak 10 % v plusu.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik