Colt CZ: Očekáváme skok v zisku za r. 2022 a výhled na další růst letos

Společnost Colt CZ Group (dříve CZG) zveřejní předběžné hosp. výsledky za loňský rok zítra (23. 3.) před otevřením trhu. V loňském roce byl po celou dobu poprvé konsolidován severoamerický Colt, který byl akvírován v květnu 2021. Očekáváme, že tržby meziročně vzrostly o 33,2 % na 14,23 mld. Kč, v souladu s výhledem firmy 14,0 – 14,6 mld. Větší část růstu (22 %) lze připsat právě akvizičnímu efektu z Coltu, zatímco zbytek táhl organický růst. Upr. zisk EBITDA dle našeho odhadu přidal 46,1 % na 3,17 mld. Kč, v souladu s indikací managementu 3,0 – 3,3 mld. Vyšší marži (22,3 % vs. 20,3 % r/r) umožnila silná první polovina loňského roku, kdy společnost realizovala vyšší tržby, ale teprve se chystala ke zvýšení mezd. Na finanční úrovni čekáme relativně vysoký zisk, hlavně díky pozitivnímu přecenění derivátů. Daňová sazba podle nás vzrostla z 18,4 % na 22 %, k čemuž přispěla akvizice Coltu, ale i tak čekáme vysoký růst upr. čistého zisku na 2,06 mld. Kč (+77,6 %) či 60,7 Kč na akcii. Colt CZ podle nás oznámí i návrh dividendy, kterou odhadujeme na 31,5 Kč/akcie (loni 25 Kč). Náš odhad dividendy implikuje hrubý div. výnos 5,5 %. Colt CZ bude pořádat konf. hovor zítra v 10:00. Za klíčová témata považujeme (1) výhled na letošní rok, (2) vývoj v komerční poptávce v USA i v poptávce ze strany ozbrojených složek v Evropě po vypuknutí konfliktu na Ukrajině a (3) komentář k nedávno oznámenému novému financování. Management podle nás představí výhled na další růst tržeb a zisku EBITDA v r. 2023. Očekáváme, že tržby letos vzrostou o 13,6 % r/r na 16,16 mld. Kč, a upravený zisk EBITDA by měl podle nás přidat 17,9 % na 3,74 mld. Kč.

Pokud společnost představí výsledky zhruba dle našeho očekávání a výhled na alespoň vyšší jednociferný růst tržeb, očekáváme pozitivní reakci trhu.