Colt CZ: 9M24: Očekáváme další silný růst na provozní úrovni

Společnost Colt CZ Group (dříve CZG) zveřejní výsledky hospodaření za prvních 9 měsíců roku 2024 zítra před otevřením trhu. Hospodaření v 9M 2024 podle nás výrazně pomáhaly tři faktory: (1) výrazný náběh vládních zakázek patrný hlavně ve 2Q, (2) posílení amerického dolaru vůči koruně (+4,9 % r/r za 9M), které zvyšuje korunovou hodnotu tržeb z USA, a (3) začlenění akvírovaného českého výrobce munice Sellier & Bellot k 16. květnu. Dohromady tyto faktory podle nás zvednou tržby o 41,5 % r/r na 14,02 mld. Kč. Marže zisku EBITDA by se dle našeho odhadu měla zvýšit meziročně z 19,5 na 20,1 %, a to jednak díky vyšším tržbám, ale i pozitivnímu efektu společnosti Sellier & Bellot, která přinesla do skupiny vyšší maržovost. Očekáváme proto, že upr. zisk EBITDA vzroste rychleji než tržby, a to o 45,3 % r/r na 2,81 mld. Kč. Amortizace kupní ceny za akvírovaný Sellier & Bellot a překlopení do ztráty na finanční úrovni dohromady podle nás vyústí do poklesu upr. čistého zisku o 19,4 % r/r na 1,20 mld. Kč. Upr. čistý zisk na akcii pak klesá ještě rychleji (-33,4 % r/r) kvůli vyššímu počtu akcií.

Společnost bude pořádat konferenční hovor v 10:00 v den zveřejnění výsledků. Pokud budou oznámená čísla zhruba v souladu s naším odhadem, management pravděpodobně potvrdí výhled na letošní rok, který počítá s tržbami 20 – 22 mld. Kč (+34,6 – 48,1 % r/r) a upr. ziskem EBITDA 4,3 – 4,7 mld. Kč (+41,1 – 54,2 %). Náš aktuální odhad počítá s tržbami 21,51 mld. Kč a upr. ziskem EBITDA 4,66 mld. Kč za r. 2024. Celkově očekáváme, že výsledky ukáží silný růst na provozní úrovni za první tři čtvrtletí roku a že management potvrdí výhled na letošní rok. Pokud budou výsledky zhruba v souladu s naším odhadem, očekáváme pozitivní reakci trhu.