Zpřesněné údaje o výkonu HDP za loňské závěrečné čtvrtletí hlásí o něco výraznější mezičtvrtletní pokles české ekonomiky

Zpřesněné údaje o výkonu HDP za loňské závěrečné čtvrtletí hlásí o něco výraznější mezičtvrtletní pokles české ekonomiky, než signalizoval předběžný odhad prezentovaný koncem ledna.

Zpřesněná a detailní statistika HDP reportuje pro závěrečné čtvrtletí pokles 0,4 % mezičtvrtletně a růst 0,2 % meziročně, což je v případě mezičtvrtletního výkonu ekonomiky výsledek o 0,1 procentního bodu horší, než činil předběžný odhad, v případě meziročního růstu je výsledek slabší o 0,2 procentního bodu.

Detailní údaje o HDP potvrzují předpoklad prudkého poklesu spotřeby domácností, která byla hlavním tahounem poklesu výkonu české ekonomiky v meziročním i mezikvartálním vyjádření.

Česká republika vykázala dle zpřesněných dat v loňském závěrečném čtvrtletí pokles HDP 0,4 % mezikvartálně a růst 0,2 % meziročně, když předběžný údaj z konce ledna reportoval pokles 0,3 % mezičtvrtletně a růst 0,4 % meziročně.

Bližší pohled na detailní statistiku zároveň ukazuje, že HDP byl k mezikvartálnímu poklesu tlačen především spotřebou domácností, hrubou tvorbou fixního kapitálu (tj. investičními výdaji) a dále také vývojem zásob podniků, zatímco zahraniční obchod a spotřeba vlády měly na mezikvartální výkon české ekonomiky pozitivní vliv.

Spotřeba domácností se mezikvartálně propadla o 2,8 % a s tím, jak na chování spotřebitelů působila vysoká inflace skrze propad reálných příjmů a skrze obavy ohledně dalšího vývoje finanční situace.

Vysoká inflace bude mít na mezikvartální vývoj spotřeby domácností nepříznivý vliv minimálně ještě v letošním v prvním čtvrtletí, možná ale i po celé první pololetí.

Celkový pokles ekonomické aktivity a nejistoty ohledně budoucího vývoje měly nepříznivý dopad také na investiční výdaje v české ekonomice (hrubá tvorba fixního kapitálu).

Příznivý příspěvek zahraničního obchodu, tedy tzv. čistých exportů, reflektuje mírný růst vývozů z české ekonomiky a zároveň stagnující dovozy v souvislosti se slabou domácí poptávkou v tuzemské ekonomice.

Meziroční růst HDP v závěrečném čtvrtletí zpomalil z 1,5 % zaznamenaných v loňském třetím čtvrtletí na 0,2 %, když velmi negativní vliv měl meziroční propad spotřeby domácností a nepříznivý vliv měl také vývoj stavu zásob na straně firem.

Příznivý vliv měl zahraniční obchod (čisté exporty) a meziročně stále ještě rostla hrubá tvorba fixního kapitálu (investiční výdaje) a také spotřeba vlády.

Na straně tvorby HDP byl v loňském závěrečném čtvrtletí mezikvartální výkon pozitivně ovlivněn vývojem ve zpracovatelském průmyslu, stavebnictví, a v rámci sektoru služeb si dobře vedlo peněžnictví a pojišťovnictví, a také činnosti v oblasti nemovitostí.

Slabší mezikvartální výkon zaznamenala v loňském závěrečném čtvrtletí skupina odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství, dále skupina informačních a komunikačních činností, a také profesních, vědeckých, technických a administrativních činností.

V meziročním vyjádření vykázaly prudký pokles výkonu obchod, doprava, ubytování a pohostinství, a také stavebnictví.

Slabší než původně odhadované výsledky za loňské závěrečném čtvrtletí vedou k tomu, že HDP za celý loňský rok rostl tempem 2,4 %, když předběžný odhad z konce ledna počítal s celoročním růstem za rok 2022 na úrovni 2,5 %

Celoroční růst HDP České republiky byl v loňském roce tažen hrubou tvorbou fixního kapitálu (investiční výdej) a vývoj zásob, alespoň mírný kladný vliv měla také čisté exporty a spotřeba vlády, zatímco spotřeba domácností loni klesla.

Na straně tvorby HDP i v celoročním vyjádření za rok 2022 připsaly kladný výsledek všechny sektory a odvětví, přičemž nejvýrazněji k celkovému růstu HDP přispěl vývoj ve zpracovatelském průmyslu a ve skupině odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství.

V letošním prvním čtvrtletí s veškerou pravděpodobností zaznamenáme pokles HDP i v meziročním vyjádření.

V mezikvartálním vyjádření by se výkon HDP mohl v letošním prvním čtvrtletá stabilizovat a od druhého čtvrtletí se HDP vrátí k mezikvartálnímu růstu.

Za celý rok 2023 ovšem očekáváme zpomalení celoročního růstu HDP do oblasti 0,5 % a vyloučit nelze ani horší výsledek.

V roce 2021 činil celoroční růst české ekonomiky 3,5 %.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.