HDP v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostl mezikvartálně o 0,2 % a meziročně klesl o 0,2 %
Mezikvartální růst HDP byl v závěru roku 2023 tažen
zahraničním obchodem, investičními výdaji a spotřebou domácností.
Za celý rok 2023 byl potvrzen pokles HDP v rozsahu 0,4 %.
Pro letošní rok i nadále očekáváme, že se česká ekonomika vrátí
k růstu HDP zhruba v rozmezí 1,0 % až 1,5 %.
Důležitým tahounem růstu české ekonomiky v letošním roce
bude spotřeba domácností, riziko směrem ke slabšímu růstu české ekonomiky
představuje zahraniční vývoj, zejména zhoršující se výhled růstu HDP Německa.
Zpřesněná detailní statistika vývoje HDP za loňské závěrečné
čtvrtletí potvrdila mezikvartální růst HDP 0,2 % a meziroční pokles 0,2 %, což
bylo v souladu s předběžným odhadem zveřejněným koncem ledna.
Česká ekonomika se v loňském závěrečném čtvrtletí vrátila
k mezikvartálnímu růstu HDP poté, co v loňském třetím čtvrtletí
vykázal HDP mezikvartální pokles o 0,8 %.
Mezikvartální růst HDP byl v loňském závěrečném čtvrtletí
tažen zahraničním obchodem (tzv. čisté exporty zboží a služeb), investičními
výdaji (hrubá tvorba fixního kapitálu) a obnoveným růstem spotřeby domácností.
Velmi negativní dopad na mezikvartální výkon HDP měla
v závěru loňského roku změna stavu zásob a mezikvartálně také mírně klesly
spotřební výdaje vlády.
Růst spotřeby domácností dává logiku v situaci, kdy klesá
inflace, což povede ke zlepšení situace na straně vývoje reálných příjmů
domácností.
Očekávám, že letošní rok, počínaje hned prvním čtvrtletím, bude
ve znamení oživení spotřeby domácností právě díky výraznému poklesu inflace,
jenž bude mít příznivý vliv jak na reálné příjmy domácností, tak na sentiment
spotřebitelů.
Jestliže na celoroční pokles HDP v roce 2023, jenž činil
0,4 %, měla výrazný vliv právě slabá spotřeba domácností a také pokles stavu
zásob, tak letos by obě tyto položky měly viditelně přispět k celoročnímu
růstu HDP.
Pokud se vrátíme k dění v loňském závěrečném čtvrtletí
z pohledu tvorby HDP, tak byl patrný mezikvartální růst hrubé přidané
hodnoty zejména ve zpracovatelském průmyslu a mírně v zemědělství.
Obchod a služby vykázaly v jednotlivých odvětvích smíšený
výkon, celkově ale v loňském závěrečném čtvrtletí zaznamenal tento sektor
mezikvartální růst.
Jasný mezikvartální pokles hrubé přidané hodnoty byl vykázán ve
stavebnictví.
ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem února očekávala, že HDP
za loňské závěrečné čtvrtletí vykáže mezikvartální pokles 0,5 % a meziročně že
bude stagnovat (0,0 %).
Skutečně vykázaný výkon české ekonomiky tak byl v loňském
závěrečném čtvrtletí lepší, než očekávala ČNB.
Platí to také o spotřebě domácností: ta vykázala meziroční
pokles 0,5 %, zatímco prognóza ČNB počítala s meziročním poklesem o 0,8 %.
Za celý rok 2023 byl potvrzen pokles HDP o 0,4 %.
Tahounem poklesu byl pokles zásob a slabší spotřeba domácností.
Na spotřebě domácností se zejména v prvním čtvrtletí 2023
podepsal nepříznivý dopad inflace na reálné příjmy domácností.
V průběhu roku 2023 pak byla stále vidět opatrnost
spotřebitelů při výdajích v souvislosti s obavami o výhled jejich
finanční situace.
Na straně tvorby HDP se na loňském celoročním poklesu české
ekonomiky podepsal pokles ve stavebnictví a v rámci služeb vykázala pokles
mimo jiné skupina odvětví čítající obchod, dopravu, ubytování a pohostinství.
Pozitivní vliv na celoroční výkon HDP měla loni především
zahraniční poptávka, dále pak investiční výdaje v české ekonomice a
spotřeba vlády.
Na straně tvorby HDP si loni připsal kladný výkon zejména
zpracovatelský průmysl a v rámci sektoru služeb pak informační a
komunikační činnosti.
Pro letošní rok očekáváme obnovení růstu české ekonomiky,
výrazným tahounem by měla být spotřeba domácností a zlepšit by se měla též
situace na straně tvorby zásob.
Spotřeba domácností by měla být tažena kombinací nižší inflace a
stále solidního růstu průměrné nominální mzdy, což se projeví ve
viditelném nárůstu reálné mzdy v české ekonomice.
Za celý rok 2024 momentálně očekávám růst HDP na úrovni 1,4 %.
Brzdu pro české exportéry a pro výkon HDP České republiky jako
celku může v letošním roce představovat zhoršující se výhled růstu německé
ekonomiky.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
12.11.2024 Motorola má nový hit Black Friday, svůj…
11.11.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?