Ekonomická a finanční rizika na počátku roku 2023

Renomovaný Swiss Re Institute (SRI) zveřejnil studii zaměřenou na ekonomická a finanční rizika na počátku roku 2023, kterou zpracovali vybraní ekonomové SRI pod vedením šéfekonoma skupiny Swiss Re Jeroma Jeana Haegeliho. Základní sdělení zní: optimismus ohledně růstu, ale inflační výzva přetrvává.

Podle SRI ekonomická data dokládají, že většina hlavních ekonomik světa je „dostrkávána“ do recese. Pokud jde o USA, tak silné spotřebitelské výdaje na konci roku 2022 a stále napjatý pracovní trh posunují očekávání SRI do 2. – 3. čtvrtletí 2023. Předtím se o nastoupení recese uvažovalo již v 1. – 2. čtvrtletí 2023. V eurozóně zatím teplejší či mírnější zima než je obvyklé snížila obavy ohledně dodávek energie a mezitím klíčové ukazatele začaly jít nahoru, i když z nízké úrovně. Oproti prognóze zpracované v prosinci 2022 existuje dokonce možnost, že eurozóna se tuto zimu recesi vyhne.

Znovuotevření ekonomiky a obnovený důraz na růst vytvářejí také v Číně jisté možnosti zlepšení růstu HDP oproti předchozí prognóze SRI. Na základě znovuotevření se dají předpokládat pozitivní efekty přelévání do světového hospodářství, neboť globální dodavatelské řetězce se mohou stabilizovat a poptávka po mezinárodním zboží a službách se obnoví, stejně jako poptávka po investicích pro podnikání.

SRI dále očekává, že úrokové sazby hlavních centrálních bank se zvýší, ale v roce 2023 bude tempo pomalejší a přírůstky nižší. V prosinci 2022 americká centrální banka (US Federal Reserve – FED) a Evropská centrální banka zopakovaly jejich jestřábí postoj k inflaci. Přes některé povzbuzující signály, jako je například snížení inflace v USA i v eurozóně, je SRI názoru, že inflace zůstane v období 2023–2024 ještě nad úrovní politických cílů. Znovuotevření Číny může zvednout globální inflaci, jelikož vyšší poptávka zvedne ceny surovin a energií, ale existuje rovněž možnost, že obnovení produkce a spotřeby by mohlo být dezinflační (zpomalující inflaci) v globálním měřítku.

Z přehledu SRI o ekonomických a finančních rizicích na počátku roku 2023 lze vyvodit minimálně dva hlavní závěry:

• výhled globálního ekonomického růstu vypadá oproti předchozím prognózám SRI lépe. Je to podepřeno údaji o pozitivních spotřebitelských výdajích v USA, snížením tlaku ne energie či ceny energií v eurozóně a znovuotevřením čínské ekonomiky,
• centrální banky budou v roce 2023 pokračovat ve zpřísňování jejich politiky, avšak pomalejším tempem. Inflace pro ně bude nadále hlavní obavou.