Ranní okénko - Nadcházejícímu týdnu budou vládnout předstihové ukazatele

V následujících dnech dorazí na trh zejména měkké ukazatele stavící na průzkumech mezi firmami a domácnostmi. Dnes to bude spotřebitelská důvěra v rámci eurozóny, zítra pak index nákupních manažerů jak z eurozóny, tak i USA. Z Německa v úterý dorazí ZEW index, následovaný ve středu průzkumem od Ifo institutu. Patrně největší prostor pro rozhýbání trhu ale mají ve stejný den zveřejňované zápisky z posledního zasedání Fedu. V závěru týdne pak kromě dat z USA o osobních příjmech a výdajích dorazí i jediný tuzemský zápis do kalendáře v podobě konjukturálního průzkumu z dílny ČSÚ.

Dnešní index spotřebitelské důvěry z eurozóny by měl podle odhadů analytiků vykázat další mírné zlepšení. Pomyslného dna dosáhl loni v září, od té doby index již 4x v řadě vykázal zlepšení. Nálada je tak podle ukazatele Evropské komise nejlepší za poslední rok, dále ale zůstává pod svým dlouhodobým průměrem.

Od v úterý zveřejňovaných indexů nákupních manažerů (PMI) je očekáván růst na všech frontách. Na území eurozóny by mělo dojít k dalšímu zlepšení jak ve výrobě, tak ve službách. Zatímco ve výrobě by měl index zůstat osmý měsíc v řadě pod hranicí 50 bodů, ve službách již v lednu opětovně vystoupal nad linii oddělující expanzi od kontrakce. V USA zůstávají oba indexy hlouběji pod hranicí 50 bodů, i zde je ale očekáváno mírné zlepšení. V Německu vyjde ZEW index, kde je očekáváno zlepšení jak ve složce hodnotící aktuální situaci, tak u složky budoucích očekávání.

Ve středu na německé předstihové ukazatele naváže Ifo index a i zde je příběh velmi podobný. Analytici očekávají zlepšení u obou složek, a tedy jak u hodnocení aktuální situace, tak u vnímání budoucího vývoje. Večer zveřejňované zápisky Fedu pak mají prostor spíše uklidnit trh. V době zasedání naznačovala data, že inflace míří pod prognózu Fedu a otevírá se tak prostor pro více holubičí přístup. V následujících týdnech ovšem dorazila silná data z trhu práce, maloobchodu, ale i vyšší než očekáváná inflace, na základě čehož došlo k výraznému posunu trhem očekáváného stropu sazeb směrem vzhůru.

Ve čtvrtek důležitější ekonomická data nevycházejí a trh si tak bude muset vystačit s druhým odhadem amerického HDP za Q4’22 v kombinaci s tradičními týdenními daty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.

V pátek kromě českého konjukturálního průzkumu dorazí čísla především z amerického trhu. Největší pozornost budou poutat data o osobních příjmech a výdajích spolu s Fedem preferovaným cenovým indexem PCE. Vzhledem k již zveřejněným datům z lednového maloobchodu lze očekávat razantní meziměsíční nárůst zejména u indikátoru výdajů.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.