Ani tvrdé, ani měkké přistání, ale žádné? A proč je těžké vysvětlit valuace Fordu - Perly týdne
V některých velkých technologických firmách se hodně propouští, ale obrázek v celém odvětví je zatím úplně jiný. Deutsche Bank hovoří o tom, že je těžké vysvětlit valuace akcií Fordu. Podle BofA klesají obavy z recese, v Morgan Stanley si myslí, že se znatelně mění ekonomický příběh tohoto cyklu. A to má v konečném důsledku pozitivní dopad na akcie.
Ford pozadu: Emmanuel Rosner z Deutsche Bank již před posledními výsledky Fordu snížil doporučení na jeho akcie na prodávat. Podle analytika má totiž tato automobilka nákladovou nevýhodu oproti GM a také Tesle. „Udělali nějaký pokrok v tom, dát to pořádku? Odpověď zní záporně,“ dodal expert. Sama automobilka nyní hovoří o tom, že letos by její zisky měly stagnovat, což ale podle Rosnera znamená, že by musela tento rok ušetřit asi 3 miliardy dolarů. „S nulovými důkazy, že se něco takového děje.“
Když Ford hovoří o velké příležitosti pro snížení nákladů, má podle analytika pravdu. Zároveň je ale nereálné, aby letos dosáhl 3 miliard dolarů úspor. I s ohledem na to, že minulý rok náklady automobilky rostly. Pozadu je Ford podle Rosnera i v oblasti výroby baterií. GM totiž již má ve Spojených státech vlastní továrnu, Ford by jí podle odhadů mohl rozjet nejdříve v roce 2025/26.
Ford ve svých očekáváních počítá s tím, že ceny automobilů budou letos stagnovat. Rosner míní, že jde o velký optimismus s ohledem na to, jak prudce ceny rostly v předchozích letech a jak se mění ekonomické prostředí. Poměr cen akcií Fordu k ziskům očekávaným pro letošní rok je pak výše, než PE u GM. „To je velmi těžké vysvětlit“, dodal analytik
Klesající obavy z recese: BofA na základě svého průzkumu mezi investory tvrdí, že obavy z recese prudce klesají. Graf konkrétně ukazuje čistý podíl těch, kteří očekávají recesi v následujících 12 měsících:
Zdroj: Twitter
Propouštění v technologiích: Řada technologických společností z amerického akciového trhu hlásí propouštění. Následující graf ukazuje, jak se vyvíjela zaměstnanost ve 25 největších firmách. Od dlouhodobějšího trendu se směrem nahoru utrhla v roce 2020 a nyní se stále drží vysoko nad ním:
Zdroj: Twitter
Trhy přenastavily svá očekávání ohledně vývoje sazeb: Jim Caron z Morgan Stanley se domnívá, že trhy poslední inflační čísla vnímají tak, že „inflace klesá, ale ne dost rychle“. Trhy pak podle experta nyní počítají s růstem sazeb až na 5,5 % a ve svých očekáváních „smazaly téměř všechno snižování sazeb v letošním roce“. „Tak maximálně na jedno snížení na konci roku, možná ani to“.
Zdá se, že „ekonomika může být trochu přehřátější, než se zdálo“, výnosy dluhopisů na to reagují růstem na obou koncích výnosové křivky, uvedl expert na Yahoo Finance. Akciové trhy ale tento vývoj berou s rezervou, sice trochu klesly, nešlo ovšem o nic dramatického. Caron míní, že to je změnou v příběhu dalšího ekonomického vývoje. Nyní se totiž podle něj stále více zdá, že nedojde k tvrdému, ani k měkkému přistání, ale hospodářství bude dále růst. A to je v konečném důsledku pro akcie pozitivní. Trhy tak nemusí věnovat velkou pozornost ani přechodné slabosti zisků obchodovaných firem.
Na Yahoo hovořila i investiční ředitelka společnosti Barrett Asset Management Amy Kong. Podle ní je nyní méně pravděpodobné březnové zvýšení sazeb o 50 bazických bodů. Spíše půjdou nahoru o 25 bazických bodů. Jedním z důvodů je snaha Fedu o konzistenci, důležitý ale samozřejmě bude vývoj v ekonomice a u inflace. Akcie podle expertky „trochu předběhly dobu“ co se týče dalšího poklesu inflace. A to se nyní projevuje určitou slabostí trhů.
Kong se na rozdíl od Carona domnívá, že americká ekonomika míří do recese, usuzuje na to z indikátorů jako je spotřebitelský sentiment, či investice firemního sektoru. Uznává ale, že data vysílají smíšené signály, třeba trh práce je stále velmi napjatý. K technologiím uvedla, že firmy v tomto sektoru v předchozích letech najímaly příliš mnoho zaměstnanců, nyní se snaží jejich počet optimalizovat a tento proces se ještě plně neprojevil v číslech z trhu práce.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři