Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostla o 6,1 %

Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostla o 6,1 % a v porovnání s druhým čtvrtletím zrychlila svůj růst, v reálném vyjádření, tedy po očištění o inflaci, ale reálná mzda zopakovala pokles o 9,8 %.

Pokračující prudký pokles reálné mzdy má negativní dopad na spotřebu domácností, což se projevilo i v údajích o HDP za letošní třetí čtvrtletí, kdy byl výrazný pokles spotřeby domácností hlavním tahounem mezikvartálního poklesu HDP jako celku.

Meziroční růst průměrné nominální mzdy v letošním třetím čtvrtletí činil 6,1 % a průměrná nominální mzda činila 39 858 korun.

Reálná mzda, tedy nominální mzda očištěná o inflaci, klesla ve třetím čtvrtletí meziročně o 9,8 %, což byl stejný pokles jako v letošním druhém čtvrtletí.

Vývoj mezd tentokrát velmi dobře naplnil očekávání, neboť ČNB ve své prognóze z počátku listopadu očekávala pro letošní třetí čtvrtletí růst nominální mzdy právě o 6,1 % a očekávání trhu pro pokles reálné mzdy činilo 9,8 %.

Pro centrální banku představuje vývoj mezd velmi důležitý faktor při rozhodování o nastavení úrokových sazeb a vývoj mezd za letošní třetí čtvrtletí by v tomto ohledu neměl pro centrální bankéře představovat překvapení či nějakou zásadně novou informaci.

I nadále předpokládám, že ČNB své úroky již dále zvyšovat nebude: repo sazba setrvá několik čtvrtletí na stávající úrovni 7,00 %, otázka postupného snižování úroků může být aktuální ve druhém pololetí 2023, pokud se naplní předpoklad poklesu inflace.

Výrazně nadprůměrný růst mezd vykázaly v letošním třetím čtvrtletí mzdy v odvětví „ostatních činností“, o 10,1%, dále v dopravě a skladování (o 9,1 %) a u administrativních a podpůrných činností (o 9,0 %).

Výše uvedená odvětví, jež ve třetím čtvrtletí vykázala silný růst nominální mzdy, ale zároveň i nadále vyplácejí v rámci celé ekonomiky mzdu nižší, než činí průměr, zejména to platí u administrativních a podpůrných činností a u „ostatních činností“.

Nejslabší meziroční růst mezd vykázala zdravotní a sociální péče, o 0,6 %, dále veřejná správa a obrana o 0,9 %, a vzdělávání o 2,1 % – jde o odvětví s dominancí státu, v těchto odvětvích lze nicméně čekávat zrychlení meziročního růstu výdělků v letošním závěrečném čtvrtletí s tím, jak byly od letošního září zvýšeny platové tarify o 10 %.

Vrátíme-li se k ekonomice jako celku, kde nárůst průměrné mzdy činil 6,1 %, tak celkový objem mezd v ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostl meziročně o 7,2 % s tím, jak celkový nárůst nominální mzdy musíme upravit o růst zaměstnanosti, jenž v meziročním vyjádření činil 1,0 %.

Za celý letošní rok očekávám růst průměrné nominální mzdy v české ekonomice zhruba na úrovni 6,7 %.

Nicméně, jestliže průměrná inflace za celý letošní rok bude činit námi předpokládaných 15,1 %, tak reálná mzda klesne o 7,3 %.

Výrazný pokles reálné mzdy má nepříznivý dopad na spotřebu domácností, což by mělo platit jak v závěrečném čtvrtletí letošního roku, tak zřejmě i v prvním čtvrtletí 2023.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.