Asie zůstává oporou růstu, zatímco zbytek světa se potácí na hranici recese

VÝHLED: Přestože výhled trhu na rok 2023 je v některých ohledech pozitivní, rizika jsou vysoká. Nižší inflace a konec zvyšování úrokových sazeb by měly přinést tolik potřebnou úlevu v ocenění, stejně jako slabší růst HDP výrazněji nahlodává zisky. Nejnovější prognózy HDP (viz graf) upozorňují na příležitost v Asii a na rozvíjejících se trzích v příštím roce, zejména pokud dolar dosáhl svého vrcholu, ale také na rizika zpomalení v atraktivně oceňované Evropě, která ohrožují její současné fiskální a devizové rezervy. Obrovskou divokou kartou jsou ceny energií, a to jak pro inflaci, tak pro stále klíčový spotřebitelský výhled.

SOUČASNOST: Listopadové bleskové PMI jasně ukazují zostřující se globální závod mezi riziky recese a ochlazující se inflací. Indexy PMI se pohybují hluboko v kontrakčním teritoriu pod hodnotou 50, přičemž klesají jak nové zakázky, tak zaměstnanost, ačkoli se oproti předchozím měsícům stabilizovaly v EU (47,8), Velké Británii (48,3) a Austrálii (47,7), zatímco USA (46,3) dohnaly pokleslá čísla v těchto oblastech. Světlou stránku přinesl pokles cenových tlaků, které jsou nyní na jedné z nejnižších úrovní od roku 2020, protože se uvolňují dodavatelské řetězce a zvyšují se rizika poptávky. To přispívá k dosažení nižší inflace v budoucnosti.

2023: OECD jako poslední snížila výhled HDP na příští rok. Globální růst se podle ní zpomalí z 3,1 % na 2,2 %, recese se předpokládá ve Velké Británii a Německu a silnější růst čeká pouze Japonsko a Čínu. Asie zůstává oporou růstu, pokud se zbytek světa těsně vyhne recesi. Pozornost se soustředí na schopnost nižší inflace tlumit spotřebitelské výdaje. Zdůrazňují také rozsah energetické krize, právě když evropské ceny zemního plynu začínají opět růst. Na energie se nyní vydává 18 % světového HDP, přičemž před dvěma lety to bylo méně než 10 %. Jedná se o obrovský přesun bohatství z rukou spotřebitelů ve prospěch výrobců.

Ben Laidler, eToro 

Okomentovat na facebooku