Ranní okénko - Inflace v eurozóně v září pravděpodobně poblíž 10 %, ČNB nepřekvapila
ČNB včera nepřekvapila a ponechala úrokové sazby dle očekávání beze změny na 7 % s tím, že na příštím zasedání se bude rozhodovat mezi stabilitou či zvýšením. Německá inflace se v září vyšplhala nad 70leté maximum, když ji meziměsíční nárůst o 1,9 % dostal meziročně k 10 %, čímž byl převýšen konsensus odhadů (9,5 % r/r). Opačným směrem překvapila inflace ve Španělsku, která meziměsíčně poklesla o 0,6 % a meziročně se snížila z 10,5 na 9,0 % oproti očekáváným 10,1 %. Reportování výsledků zářijové inflace v jednotlivých členských zemích pokračuje i dnes a dočkáme se i celkového čísla za eurozónu. Odhadujeme zvýšení meziroční míry inflace na 9,7 % (identicky s mediánem odhadů analytiků) z minulých 9,1 %. V meziměsíčním srovnání měly spotřebitelské ceny vzrůst v průměru o 0,9 % po srpnových 0,6 %. Důvodem vyšší inflace v září je zrušení některých podpůrných opatření v Německu, jako například dočasný „Tankrabatt“ – snížení energetické daně u pohonných hmot. Dalším důvodem jsou sezónní vlivy, které se minulé září nikterak výrazně neprojevily a připravily tak pro letošní rok nízkou srovnávací základnu. V souhrnu je inflace výrazně ovlivněna technickými faktory (rušení podpůrných opatření) a sezónními vlivy. Podle naší prognózy dosáhla inflace v září v meziročním srovnání vrcholu a v následujících měsících by měla postupně ztrácet na intenzitě. Rizikem zůstávají především sekundární dopady cen energií do jádrové inflace a vývoj vyjednaných mezd. Ty zůstávají prozatím navzdory relativně napjatému trhu práce umírněné – v Q2´22 byly meziročně vyšší o 2,4 % po 3,0 % v Q1´22 a podle nejaktuálnějších informací z mzdových vyjednávání tlak na růst mezd sice zesílil, tempa inflace ale nedosahuje.
Měny středoevropského regionu jsou pod tlakem. Mezi rozvojovými trhy jsou nejvíce ovlivněné negativními zprávami o výkonu ekonomiky eurozóny a dále bojují s vysokými cenami energií. Polský zlotý tento týden oslabil vůči euru o 2,3 % a maďarský forint o 3,5 %. Naopak koruna podporována intervencemi ČNB byla víceméně stabilní a během včerejšího obchodování posílila o 0,6 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři