Střípky z americké burzy: Ocenění, sezónnost nebo dolarový žolík jako slova do akciové pranice

Americký akciový trh je nadále v medvědím trendu a v uplynulých čtyřech týdnech se vrátil do relativní blízkosti letošních minim. Jsou nyní na tahu opět býci?

Subramanian (Bank of America): Ocenění amerických akcií by mělo být při současné inflaci a výnosech bondů nižší

Část investorů hledí s podezřením na aktuální valuace akcií, protože nevěří dosavadnímu převažujícímu názoru Wall Street, že zisky amerických firem dále (mírně) porostou. Savita Subramanian z Bank of America si dokonce myslí, že nynější ocenění akcií, které je zhruba na úrovni průměru z let 2010-2019 (před pandemií), je i tak příliš vysoké. Při inflaci nad 8 % a rostoucích výnosech dluhopisů by podle ní mělo být P/E amerického akciového trhu nižší než v býčí dekádě po finanční krizi.

Minimálně krátkodobou rally naopak vyhlíží Lori Calvasina z RBC Capital Markets. Trh je podle ní již přeprodaný. S tím souhlasí také John Stoltzfus ze společnosti Oppenheimer, který na rozdíl od Subramanian věří, že kupce budou lákat nižší valuační ukazatele.

Sheets (Morgan Stanley): Investoři již (opět) mají alternativu k akciím

Dlouhá léta se říkalo (a vlastně opravdu platilo), že investoři neměli smysluplně výnosnou alternativu k sázkám na akcie. Výnosy dluhopisů byly minimální a hotovosti ve finančním systému rychle přibývalo. To se podle Andrewa Sheetse z Morgan Stanley změnilo, protože investoři mohou nakupovat již výnosově poměrně zajímavá a z hlediska volatility výrazně klidnější aktiva v čele s hotovostí a krátkodobými pevně úročenými cennými papíry.

Dolaru i dluhopisům svědčí přísnější měnová politika Fedu. Centrální banka přitom zatím neplánuje polevit v utahování finančních podmínek v americké ekonomice. A podle Timothyho Horana z Chilton Trust, který dříve jako ekonom pracoval přímo ve Fedu, si to ani nemůže dovolit, vysoká míra inflace jí to zkrátka zatím neumožňuje. Obdobný výhled postoje centrální banky má i Kathy Bostjancic ze společnosti Oxford Economics.

Celý článek najdete na https://www.investicniweb.cz/investice/akcie/stripky-z-americke-burzy-oceneni-sezonnost-nebo-dolarovy-zolik-jako-slova-do

Okomentovat na facebooku