Akcie Monety nejsou tak atraktivní jako akcie KB

Výsledky Monety za 2Q roku přinesly zisk nad očekávání, úrokový výnos oproti KB rostl meziročně dle očekávání pomaleji, kdy Moneta tolik netěží z rostoucích úrokových sazeb ČNB. To potvrdil i výhled managementu na „jen“ stabilní čistou úrokovou marži ve druhé polovině roku. Moneta celkově opět rozpouštěla rezervy na nesplácené úvěry i díky prodeji portfolií úvěrů v selhání. Management ponechal nezměněný výhled pro rok 2022 i přes lepší výsledek v kvartále kvůli zvýšené nejistotě, a možnosti vytváření obezřetnostních rezerv (vzhledem k vývoji makroprostředí) či rezervy na potenciální vyšší zdanění (kde management vidí reálnou možnost sektorové daně). Výhled firmy na čistý zisk je tak stále na úrovni 4,4 mld. Kč a dividendy 6,8 Kč/akcii. Ředitel Spurný zároveň ale vidí potenciál na lepší zisk oproti výhledu nejméně o 10%, pokud se rizika nerealizují do takové míry. Konsenzus (dle Reuters) tuto vyšší úroveň zisku ve svých odhadech nicméně už reflektuje. Akcie Monety vidíme dlouhodobě pozitivně, ale krátkodobě, vzhledem k makroekonomickým rizikům, vyšší úrovni ocenění, či menší kapitálové vybavenosti než u KB, se jeví o něco méně atraktivně.