7 dní s korunou - Koruna je po zasedání ČNB silnější, stabilitě sazeb navzdory
Dlouho očekávané zasedání bankovní rady ČNB přineslo rozhodnutí v podobě stability sazeb, čímž trh odmazal většinu sázek na to, že by v dalších měsících mohla základní sazba ještě růst nad 7 %. V kontextu koruny je pak zásadní věta, která rozhodnutí doprovázela, a to že „že ČNB bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.“ Definice nadměrného výkyvu na tiskové konferenci nepadla, lze ale předpokládat, že reagovat bude ČNB nadále jen na výkyvy představující oslabení koruny. Ostatně relativně záhy po samotném zasedání začala koruna rychle posilovat a ostrým tempem se dostala až do blízkosti 24,50 EUR/CZK. Vzhledem k obvyklé zvýšené aktivitě na mezibankovním trhu po zasedání ČNB a zpoždění u zveřejňovaných dat v rámci dekádní bilance, resp. přímo oficiálních čísel ohledně devizových rezerv, je těžké odhadovat přímé důvody. Není tak jisté, zdali šlo o okamžitou „demonstraci síly“ od centrální banky, nebo jen např. uzavírání pozic ze strany spekulantů, kteří sázeli na odstoupení ČNB od kurzového závazku. Samotný závazek ale i nadále pod obměněnou radou nemá daný konec, kdy člen bankovní rady Jan Frait na pátečním setkání s analytiky naznačil, že mezi sedmicí členů nepanuje shoda na tom, jak je definovaný správný moment kdy od intervencí upustit a nechat tak korunu čistě síle trhu. Případná lišící se vyjádření od jednotlivců v radě tak nemusí příliš koruně nahrávat.
Tento týden přinese hned několik zásadních čísel. V úterý zveřejní ČNB statistiku devizových rezerv za červenec, kdy zatímco v druhé byla aktivita centrální banky minimální, v první polovině července centrální banka agresivně intervenovala při snaze zmírnit tlak a tak trochu překvapit trh. Čísla z dekádní bilance napovídají, že tempo čerpání devizových rezerv se opět zvýšilo a po 4 mld. EUR v květnu a více jak 5 mld. EUR v červnu, se v červenci rezervy patrně dostaly pod 150 mld. EUR. To centrální bance sice nechává stále poměrně velký polštář pro ovlivňování měnové politiky skrze tento nástroj, zrychlující tempo ale může zaskočit trh, který by pak mohl projevit nejistotu ohledně udržitelnosti závazku. Hned ve středu pak dorazí informace ohledně červencové inflace. Odhady analytiků jsou, z důvodu těžko předvídatelného propisování dodavatelských cen do z části fixovaných cen energií domácností, velmi rozkolísané. Medián předpokládá stejné meziměsíční tempo jako v červnu (+1,6 %) a tomu odpovídající zrychlení meziroční dynamiky na 17,9 %, prakticky v souladu s naším odhadem. Výraznější přestřelení by ale mohlo oživit sázky trhu na návrat bankovní rady k úrokovému kanálu a spekulace by mohly skrze tato očekávání zatlačit ČNB k sebenaplňujícímu proroctví na některým z dalších letošních zasedání. Tomu odpovídá i naše prognóza, v rámci které navzdory čtvrtečnímu rozhodnutí i nadále nevylučujeme možnost letošního hiku.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 06.09.2024
Natural 95 36.5 Kč![]() ![]() | Nafta 34.78 Kč![]() ![]() |
Prezentace
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Druhý ročník soutěže „Podnikám s rozumem“ startuje – zapojte své studenty a získejte hodnotné ceny!
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex září 2024: Pesimistické předpovědi se naplňují
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Drahé emisní povolenky v roce 2030: Jak ovlivní účty za energie?
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Mám malou spotřebu elektřiny, vyplatí se mi měnit dodavatele?
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Marek Pokorný, Portu
Průzkum: Většina mladých Čechů si přivydělává kvůli finanční nezávislosti
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna