Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu (Ranní zpráva z finančního trhu) (15.7.2022)
Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Spotřebitelskou poptávku v zámoří tlumí vysoké ceny energií
Růst maloobchodních tržeb v USA v červnu odrážel hlavně vysoké ceny energií. Celkové maloobchodní tržby v nominálním vyjádření se podle nás v červnu zvýšily o výrazných 1,4 %, což pravděpodobně souviselo hlavně s růstem výdajů na pohonné hmoty v souvislosti s jejich zdražením. Výdaje na ostatní položky zřejmě rostly vzhledem k poklesu kupní síly pomalejším tempem. Reálná spotřeba domácností za celé druhé čtvrtletí by však podle našeho odhadu i tak mohla stoupnout anualizovaně o 1-1,5 % q/q.
Zvýšená dlouhodobá inflační očekávání budou argumentem pro další razantní utažení měnové politiky v USA. V rámci šetření důvěry v ekonomiku podle Michiganské univerzity bude zveřejněna také statistika očekávané inflace. Viditelné odkotvení dlouhodobých inflačních očekávání od cíle amerického Fedu podle odhadů trhu přetrvá i v předběžném červencovém šetření. Přestože by očekáváná inflace v horizontu 1-5 let mohla oproti červnu lehce poklesnou (na 3 %), je stále výrazným důvodem pro další zpřísnění měnové politiky.
Dolar je k euru nejsilnější za zhruba dvě dekády
Tuzemský schodek běžného účtu platební bilance se v květnu prohloubil. Jeho deficit ve výši 22,8 mld. CZK byl oproti našemu odhadu i tržnímu konsenzu o něco mírnější. Projevil se v něm jednak schodek zahraničního obchodu se zbožím, který byl na jedné straně důsledkem dovozu drahých energií, ale i problémů v exportu, který se potýká s napjatými dodavatelskými řetězci. K zápornému saldu běžného účtu přispěl rovněž odliv dividend z přímých investic a také převody do rozpočtu EU. Z hlediska kurzu koruny je prohlubující se deficit běžného účtu platební bilance jedním ze zdrojů tlaku na oslabení domácí měny.
Trhy zvyšují sázky na další výrazný nárust sazeb Fedu. Podporují je v tom především silné inflační tlaky v americké ekonomice, které byly potvrzeny jak středeční spotřebitelskou inflací za červen, která překonala tržní odhady (9,1 % y/y, oček. 8,8 % y/y), tak cenami výrobců za stejný měsíc (11,3 % y/y, oček. 10,7 %). O něco vyšší než očekávaný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za uplynulý týden na tomto sentimentu nic nezměnil. Dnes ráno měly trhy zaceněno pro červencové zasedání Fedu zvýšení sazeb o cca 85 bb.
Na devizových trzích pokračuje dominance dolaru. V páru s eurem se po část včerejšího obchodování pohyboval pod paritou. To kromě zmíněného růstu amerických tržních sazeb v důsledku přetrvávajících inflačních tlaků patrně souvisí také se závislostí Evropy na zemním plynu z Ruska. Okolo brzkého obnovení jeho dodávek přitom stále panuje nejistota. Ve středoevropském regionu včera maďarský forint i polský zlotý korigovaly středeční ztrátu. Koruna přes výrazný nárůst kratších tržních výnosů naopak lehce ztrácela, když se obchodovala poblíž 24,46 CZK/EUR. I nadále si tak žije vzhledem k přítomnosti ČNB na trhu „vlastním životem“. Tlaky na její oslabení přitom byly začátkem července patrně poměrně silné. Na základě ve středu zveřejněné dekádní bilance ČNB odhadujeme, že na její obranu bylo v první třetině července vynaloženo zhruba 7 mld. EUR, tedy viditelně více, než činí náš odhad za celý červen (5,1 mld. EUR). Objem spotových operací na devizovém trhu od května do 10. července tak mohl dosáhnout zhruba 10 % celkových devizových rezerv centrální banky.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Zprávy Kurzy.cz - ekonomika, akcie, koruna, euro, dolar, zprávy ze světa.
- Sleva na dítě 2023: na 1. dítě 15.204 Kč, na 2. dítě 22.320 Kč, na 3. a další dítě 27.840 Kč. Daňové zvýhodnění dle počtu dětí
- Životní minimum 2020 - zvýšení a online kalkulačka. Jaké je životní minimum vaší rodiny?
- Zvýšení důchodu
- Stravenky a mzda 2020 - Jsou pro vás stravenky výhodnější než zvýšení mzdy?
- Kalkulačka zvýšení důchodu
- Zvýšení platů 2022
- Zvýšení důchodu 2024 - kalkulačka: důchod 18.000 Kč se od června 2023 zvýší o 722 Kč.
- Energie - vývoj cen energií na komoditních trzích
- Pravidelné zprávy, informace na e-mail
- Koruna - kurzy koruny, grafy, nejnovější zprávy o koruně. Česká, dánská, islandská, norská, švédská koruna.
- Předčíslí bankovních účtů finančních úřadů pro placení daní v roce 2020
Prezentace
22.11.2024 Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou…
18.11.2024 Nejlepší telefon za 2 990 Kč. Motorola má hit…
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?