Akcie ČEZu po 3 studených sprchách čekají, co dalšího jim stát/vláda vyvedou

ČEZ dostal v posledních týdnech tři studené sprchy a klesl z maxim kolem 1200 Kč k 1000 Kč. Vláda zahodila možnost podpořit rozpočet dividendou a vyžádala si její jen kosmetické zvýšení na 48 Kč/akcii (+4 Kč/akcii proti návrhu managementu). Titul se od července obchoduje bez nároku na tuto sumu. Na valné hromadě pak managment oznámil, že detaily k diskutovanému rozdělení firmy představí až na VH příští rok. Posledním „hřebíčkem“ pak bylo vyjádření ministra Stanjury, že se zvažují sektorové daně. U ČEZu, který je ze 71% vlastněn státem, to lze brát jako nepřátelské chování většinového vlastníka k minoritám, když by standardní bylo vyplatit vyšší dividendu a jasně na VH deklarovat strategické záměry firmy. Investoři nyní asi budou několik týdnů v nejistotě, co jim stát vyvede a cena akcií firmy asi nebude sledovat ceny elektřiny. Ty jsou nyní pro rok 2023 okolo 370 EUR/MWh proti 89 EUR/MWh realizovaným ročním kontraktům na 2022. My předpokládáme, že případné dodatečné zdanění nebude horší, než ekvivalent cen elektřiny okolo únosných 110-120 EUR/MWh. Takové „zastropování“ by stále nabízelo u ČEZu pěkný dlouhodobý potenciál.

Cílová cena 880 Kč, doporučení Akumulovat

Další CZ odhady:
Akcie Monety šly proti trendu v sektoru a posilovaly. Z dlouhodobějšího pohledu jsou i tak stále atraktivní a zajímavé
Akcie KB pokračovaly v sestupné trajektorii bez specifických firemních zpráv. Šance na mimořádnou divi tu stále je
Kofola v posledních týdnech nenápadně klesá. Výsledky za 2Q budou přitom asi ještě velmi silné