EUR/USD na paritě

Zdroj: TradingView

Pro konec letošního roku čekáme kurz na hladině 1,09. Součástí našeho základního scénáře prognózy (růst HDP v ČR 1,6 %) je ale předpoklad, že plyn bude téct dál, respektive že zastavení dodávek nebude dlouhodobé. V alternativě (růst 0,5 %) by kurz EUR/USD zůstal poblíž parity až do konce roku (zimy) v závislosti na geopolitickém vývoji (hodnota pro konec roku 1,02-1,05).

Ze střednědobého pohledu stále čekáme korekci, ale ta bude kvůli vysokým sazbám v USA pozvolná (cyklický vývoj).

Problém je, že trhy se takto nechovají a prostě během krátkého časového okamžiku úplně přehodnotí svá očekávání (navíc se chovají jako stádo). Stačí si vzpomenout na vývoj z května 2020, kdy se kurz dostal během pár týdnů z 1,08 na 1,22.

Zdroj: TradingView

Proto bych se nedivil ani situaci, kdy by po zimě mohlo Německo oznámit spuštění alternativních dodávek plynu a euro by výrazně zkorigovalo. Problém je ten, že v prognóze (číselně) se takovýto vývoj nedá příliš zachytit, protože není jisté, zdali k tomu dojde, respektive přesně kdy. A pak samozřejmě co udělají trhy.

Jiří Polanský, analytik České spořitelny