Výhled na 25. týden 20.06.2022 - 24.06.2022
Prudký růst výnosu dluhopisů, rychle rostoucí ceny ropy a Fed snažící se potlačit největší inflaci za poslední čtyři dekády, to jsou některé z důvodů, proči investoři zatím zůstávájí obezřetní i když propad trhu vytváří mnoho zajímavých příležitostí. V minulém týdnu S&P uzavřel v medvědím trhu a bude zajímavé sledovat, zda investoři před odjezdem na prázdniny spustí další výprodej, nebo využijí korekce k nákupům.
Například Sameer Samana z Wells Fargo vidí situaci velmi neprůhlednou. Tvrdí, že dokud nedojde ke stabilizaci sazeb a lepší výhled zisků, není možné odhadnout, kde by se trhy mohly zastavit. V minulém týdnu se po zvýšení sazeb o 0,75% trh zachvěl a dostal na hodnoty z roku 2020. Ukazatel P/E se snížil od začátku roku z bezmála 22 na 17,3 a velmi se přiblížil historickému průměru na 15,5.
Velmi důležité bude, zda se Fedu takto agresivním zvyšováním sazeb podaří přehoupnout ekonomiku do recese. Pak bude nutné změnit aktuální očekávání v potenciálním růstu ziskovosti jednotlivých firem. V Morgan Stanley vidí další úroveň podpory na 3400 bodech a poukazuje tak na další možnou korekci.
Akciovému trhu v poslední době nepomáhá ani růst výnosu na státních dluhopisech. Ten v minulém týdnu prošel nezvyklou volatilitou mířící až ke 35 bazickým bodům, což je nejvíce od roku 2020. Což o to, americké výnosy mohou tak nanejvýš odlákat část investorů, horší je ale růst výnosů v Evropě. Tam se po deseti letech opět zvyšuje nervozita související s vysoce zadluženými zeměmi, jako je Řecko a Itálie. ECB sice naznačila možnost dalšího zvýšení své aktivity na trhu s dluhopisy, ale celou situaci je také důležité sledovat bedlivě.
Názory na trh se v této chvíli tradičně liší. Například Peter Essele, vedoucí zprávy Commonwealth Financial Network, radí klientům, aby začali nakupovat.
Předseda Fedu Powell v minulém týdnu nazval inflaci příliš vysokou. V tomto týdnu bude obhajovat kroky Fedu před výborem Senátu. Je zajímavé sledovat, jak se pohled Powella na inflaci vyvíjí v průběhu posledního roku. Vloni touto dobou tvrdil, že nadměrná inflace nehrozí a Fed pokračoval v tisknutí i přes slušný výkon ekonomiky. Na přelomu roku viděl rostoucí inflaci jako dočasnou a Fed nadále tiskl. Před třemi měsíci již nazýval inflaci za velký problém změnil politiku nejvýraznější holubice v historii na jednoho z největších jestřábů v době, kdy výkon ekonomiky začíná zpomalovat.
Mnozí odborníci poukazují na to, že cyklus růstu cen může být již na svém vrcholu a stabilizace by měla přijít velmi brzy. Mnozí její vrchol očekávali v předminulém týdnu. Rozhodně s ohledem na změny na trzích komodit a energií nejde přímo říct, že aktuální kroky Fedu budou tím, co růst cen zastaví. Pokud ano, bude to s odstupem roku, jak to při takovém zásahu většinou chodí, ale nezdá se, že by aktuální situace s válkou a dalšími prvky, jako je přístup k energetice v Evropě, mohl Fed svým jednáním omezit přímo růst cen. Zato možnost otočení ekonomického výkonu do recese je nyní na stole a my můžeme hlavně doufat, že se inflace u vrcholu pohybuje, nebo se k němu blíží.
Makroekonomické události:
Pondělí
Index růstu cen ve výrobě v Německu.
Hovořit bude šéfka ECB Lagardeová.
Prodeje již existujících domů.
Středa
Slyšení šéfa Fedu v Kongresu.
Čtvrtek
PMI ve službách a průmyslu v Německu.
PMI ve službách a průmyslu ve Velké Británii.
PMI ve službách a průmyslu v USA.
Projev šéfa Fedu v Kongresu.
Podnikatelské klima v Německu podle IFO.
Revidovaná data ze spotřebitelského sentimentu v USA.
Kamil Beran, Mercurius.pro
Mercurius Pro
Mercurius Pro, o. c. p., a. s. vznikl v roce 2018 a jeho tým má bohaté zkušenosti z předchozího působení jak v českých, tak zahraničních makléřských domech, investičních bankách a dalších finančních institucích. Poskytujeme profesionální služby pro začínající, pokročilé i institucionální investory. Naší vizitkou jsou letité zkušenosti a výsledky naší práce.
Pro investory, kteří nemají velké zkušenosti, případně jsou limitováni časem, nabízíme konzultace s makléřem či pasivní přístup k investicím skrze řízená portfolia. Zkušený investor uvítá širokou paletu nástrojů FX, komoditního, finančního i akciového trhu, včetně derivátů. Lehce si tak může z naší nabídky vytvořit své široce diverzifikované portfolio. Profesionálním a korporátním investorům nabízíme produkty a podmínky upravené dle jejich požadavků.
Více informací najdete na: www.mercurius.pro
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři