Moneta a PPF se dohodly na ukončení akvizice společností Air Bank a českého a slovenského Home Creditu

Moneta a skupina PPF včera podepsaly dohodu o ukončení procesu akvizice společností Air Bank a českého a slovenského Home Creditu
Rozhodnutí nepokračovat v transakci přišlo ze strany PPF, management uvedl, že nadále věří ve strategický význam transakce
Ukončení transakce také znamená, že se neuskuteční plánovaný dvoukolový úpis nových akcií a navýšení kapitálu Monety
PPF jako důvody pro ukončení transakce uvedla zhoršující se makroekonomické prostředí, negativní vývoj na kapitálových trzích a nepříznivou geopolitickou situací, jež mohou významně zvýšit rizika akvizice a snížit potenciál tvorby hodnoty složené entity. PPF také uvedla sníženou kapacitu spojené entity na výplatu dividend, především v letech 2022,202, jež souvisí s nedávnými rozhodnutími ČNB zvýšit proticyklickou kapitálovou rezervu z 0,5 procenta postupně na 2,5 procenta a indikací budoucího požadavku MREL pro kombinovanou skupinu.
PPF také vyjádřila obavy o rostoucí náklady financování nákupu podílu v Monetě a vyjádřila neochotu eventuálně provést povinnou převzetí

Moneta obdrží úhradu dosud vynaložených nákladů na transakci přesahující 100 mil. Kč
Dohoda stanovuje, že PPF bude svůj současný podíl v Monetě ve výši 29,94 procenta držet nejméně po dobu následujících 12 měsíců a nebude usilovat o ovládnutí banky prostřednictvím navyšování svého podílu ani ho nebude snižovat prostřednictvím operací na kapitálových trzích. Skupina PPF si však vyhrazuje právo a možnost svůj podíl prodat případnému strategickému investorovi.
Moneta potvrdila aktuálně platný tržní výhled bez zahrnutí akvizice, v roce 2022 očekává čistý zisk 4,4 mld. Kč a potenciální dividendu 6,8 Kč/akcii, v případě 80% výplatního poměru.

Jedná se o poměrně nečekaný vývoj událostí, který podle našeho názoru bude dnes ústit v negativní reakci trhu. Fundamentálně a vzhledem k našim odhadům zrušení akvizice Air Bank nemá vliv na naše ocenění, kdy jsme akvizici nezahrnovali v našem výhledu. Doposud akciím Monety poskytovala jistý záchytný bod úroveň 90 Kč na akcii, kdy případná povinná nabídka převzetí ze strany PPF by byla pravděpodobná za tuto úroveň. S výhledem na neuskutečnění této povinné nabídky je tak nyní možný tlak na akcie. Akcionáři, jež drželi podíl v Monetě s očekáváním povinné nabídky převzetí za 90 Kč/akcii mohou být zklamaní a mohou prodávat akcie. Na druhé straně celkové hodnocení transakce nebylo nijak přehnaně optimistické, takže akcionáři, kteří preferují setrvání samostatné Monety mohou setrvat či vrátit se. Prudký růst úrokových sazeb za poslední rok zvýšil hodnotu AirBank, což bylo pro Monetu výhodnější a méně výhodné pro PPF. Nedávný pokles akcií Monety by pravděpodobně vedl k povinné nabídce převzetí ze strany PPF, jež by byla s vyššími náklady než původně odhadovanými, což mohlo být pro PPF rozhodující faktor zrušení transakce. Výhledově očekáváme, že náhlý konec transakce ze strany PPF jako hlavního akcionáře s 30% podílem, jež může či nemusí být prodán, bude rušivým elementem příběhu Monety, i když náš dlouhodobý kladný fundamentální výhled se tím nemění.

Thomas Unger, analytik České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz