Výhled na 22. týden 30.05.2022 - 03.06.2022

V minulém týdnu jsme mohli sledovat konečně po necelých dvou měsících zelenou barvu. Po sedmi týdnech poklesu v řadě přišel odraz S&P od medvědího trhu a nádech v podobě šesti procent. Zda nás tento nádech udrží v býčí oblasti, nebo se jedná pouze o dočasné uvolnění, ukáží další měsíce. Důležitý odraz to ale byl. Okolnosti ohledně zhoršujících se čísel v ekonomice pravděpodobně vedou část investiční veřejnosti k očekávání snížení agresivity Fedu v jeho jestřábím přístupu. Špatné hospodářské výsledky Walmartu a Targetu naznačují možnou změnu chování spotřebitelů. Zhoršil se také výhled pro nadcházející výkaz HDP. To jsou signály, které mohou naznačovat možný přechod do recese. Hovoří se také o možné stagflaci. Fed je aktuálně v tažení proti vysoké inflaci a bude zajímavé očekávat, zda v situaci, kdy se začne projevovat pokles ekonomiky v soustavných číslech, zakročí. Samotný pokles na trhu pro něj impulsem nebyl. Pokles ekonomiky by mohl být ale zdviženým prstem. Fed zřejmě v minulém roce podcenil samotnou inflaci i přes její signály dál tiskl peníze s komentáři, že inflaci nečeká. S odstupem se to jeví jako podcenění. Nyní, právě hlavně, vysoká inflace ohrožuje samotnou ekonomiku a pokud to tak bude pokračovat, bude možná méně agresivní jednání Fedu potřeba. 

Jednání investorů bylo v minulém týdnu poměrně velmi pozitivní. Došlo k největšímu přílivu kapitálu za posledních deset týdnů, což ukázal údaj z BofA Global Research. Mnozí doufají, že inflace dosáhla vrcholu a následující růst cen se překlopí do deflace. Páteční údaje o růstu cen to naznačují. To by dalo možnost Fedu zvyšovat sazby alespoň pomaleji. Tak to chápu například právě v BofA. Celkově se v minulém týdnu snížil počet analytiků, kteří očekávají příští růst sazeb o 0,5% na přibližně jednu třetinu dotázaných CME. Minulý týden jich to byla celá polovina. 

Aktuální názory na stav ekonomiky a způsobů řešení této komplikované situace je dlouhá řada. Například Bill Ackman, aktuálně člen poradního týmu Fedu nabádá k dalšímu utahování a komunikuje při tom svou obavu ze stagflace, podobné té v sedmdesátých letech. I názory na následující vývoj se velmi různí. V City udržují výhled na akciový trh neutrální. Jiní, například FlowBank, sází na to, že jsme na vrcholu inflace, i agresivita Fedu se tedy začne snižovat. 

Budeme nadále sledovat vývoj ekonomických ukazatelů. Nadále vede inflace a k ní se do středu pozornosti přidávají ukazatele síly ekonomiky. I v příštím týdnu pak máme na stole několik zajímavých hospodářských výsledků, i když se již sezona překlopila do své méně zajímavé poloviny. Očekáváme například výsledky Hawlett Packard, Lululemon, Chewy.

Makroekonomické události: V průběhu týdne bude opět hovořit řada představitelů Fedu.

Pondělí

Den obětí války - v USA se neobchoduje. 

Spotřebitelské ceny v Německu.

Spotřebitelský sentiment v EU.

Úterý 

Spotřebitelská důvěra v USA.

Index Dallaského Fedu z průmyslu.

Středa

Míra nezaměstnanosti v EU.

Hovořit bude šéfka ECB Christine Lagardeová.

ISM v průmyslu v USA.

Čtvrtek

Týdenní nezaměstnanost v USA.

Jednání OPEC.

Zpráva o zaměstnanosti v USA ADP.

Pátek 

Měsíční data z nezaměstnanosti v USA

ISM ve službách PMI.

Kamil Beran, Mercurius.pro