Solidní tempo spotřebitelských výdajů v USA popohání HDP, ale i inflaci - Ranní okénko

Ekonomický kalendář v závěru týdne přináší data o výdajích a příjmech amerických domácností a vývoji peněžní zásoby v eurozóně. Zpřesněný odhad amerického HDP v Q1´22 byl nakonec revidován o desetinku dolů, z -1,4 % na -1,5 % - očekávání, že silný maloobchod nakonec vytáhl výsledek HDP mírně k lepšímu, se nenaplnila. Koruna se od středečního odpoledne pohybuje v rozpětí 24,60-24,70 EUR/CZK a na poklidné obchodování ukazuje i kurz ostatních měn regionu, zlotého a forintu.

Peněžní agregát (M3) v eurozóně dosáhl vrcholu v lednu minulého roku (12,5 % meziročně) s tím, jak ECB kvůli pandemii odstartovala podpůrné programy nákupu aktiv a obecně nastavila podmínky financování velmi příznivě. Od té doby meziroční tempo klesá až na 6,3 % v březnu, kde se mělo udržet i v dubnu. Výhledově se dá počítat s dalším snižováním dynamiky, jelikož ECB snižuje svou bilanci a chystá se zvyšovat úrokové sazby, což společně s očekávaným zpomalením ekonomické aktivity může přibrzdit poptávku po úvěrech.

Americká data by dnes měla potvrdit, že jak příjmy tak výdaje domácností dále pozvolna rostou. To je dobrou zprávou z pohledu výkonu tamní spotřebitelsky založené ekonomiky. Z pohledu inflace to ale znamená, že cenové tlaky by mohly vytrvalejší, respektive ustupovat pomaleji. Šéf Fedu, Jerome Powell, komentoval, že centrální banka je připravena zvyšovat sazby, i nad neutrální úroveň a tedy do restriktivního pásma pokud si to vyžádá vývoj inflace. Pro investory budou proto statistiky vývoje inflace důležité z hlediska vyhodnocování očekávání počtu hiků od amerického Fedu a s tím spojenými riziky recese.

Pohled zpět:

Včerejší vývoj na finančních trzích patřil spíše k těm klidným. Měny středoevropského regionu včetně koruny nevykazovaly zvýšenou míru volatility. Dolar v posledních několika dnech trochu ztratil na síle. Aktuálně se pohybuje na 1,07 za euro. Po perných dnech přeci jen dorazily dobré zprávy z akciových trhů (v Asii), což patrně snížilo averzi k riziku, a tedy atraktivitu bezpečných dolarových aktiv. Do kurzu eurodolaru budou v následujících týdnech vstupovat také komentáře centrálních bankéřů z ECB. Více jestřábí výroky ukazují na odhodlání agresivnějšího přístupu ke zvyšování sazeb s pozitivním dopadem na euro.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik