Jestřábí FED míří k agresivnějšímu snižování bilance / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 23. 5. 2022

Zámořské akciové trhy uzavřely středeční obchodní seanci v zelených číslech poté, co zápis z posledního měnověpolitického zasedání americké centrální banky poukázal na jednomyslný kurz držet současné tempo zvyšování úrokových sazeb s cílem srazit rekordně vysokou inflaci bez vážných obav ze strany FEDu o vyvolání recese ve Spojených státech.

Zápis z květnového zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), který obsahoval informace o květnovém zvýšení základní úrokové sazby o půl procentního bodu do rozmezí 0,75 až 1 %, což bylo nejvyšší zvýšení úroků za posledních dvacet dva let, potvrdil informace o přesvědčení centrální banky o přikročení k aktivaci programu snížení objemu držených dluhopisů. Většina členů výboru usoudila, že další takové zvyšování úrokové sazby je vysoce pravděpodobné na nadcházející červnovém nebo červencovém měnovém zasedání. Jednotnost názorů členů výboru je pro investory dobrým znamením, odbourává totiž nejistotu, kterou trhy nemají vůbec v lásce.

Všechny tři hlavní americké akciové indexy během dne kolísaly uprostřed rostoucí nervozity pramenící z podnikových a spotřebitelských průzkumů, ekonomických dat a zpráv o firemních výdělcích naznačujících ochlazení americké ekonomiky. Obavy, že příliš agresivní zvyšování úrokových sazeb ze strany FEDu by mohlo uvrhnout ekonomiku do recese, srážejí trhy do dvouciferných ztrát. Nejširší index S&P500 ztrácí od začátku roku 2022 přes 17 %, technologický Nasdaq dokonce přes 27 %. Průmyslový index DJIA se "drží" s 12% ztrátou. Dnes ministerstvo obchodu zveřejní svůj druhý pohled na vývoj HDP za první čtvrtletí roku, od kterého analytici očekávají mělčí pokles než původně uváděný 1,4% čtvrtletní anualizovaný pokles. V pátek bude následovat zpráva Personal Consumption Expenditure (PCE), která poskytne další vodítka ohledně spotřebitelských výdajů a toho, zda inflace dosáhla vrcholu v měsíci březnu, jak naznačovaly makroekonomické ukazatele.

Společnosti Amazon.com a Tesla výrazně posílily, když vzrostly o 2,6 % a 4,9 %. Akcie provozovatele obchodního domu Nordstrom posílily o 14 % na základě optimistických předpovědí ročního zisku a tržeb. Řetězec rychlého občerstvení Wendy's vyskočil o 9,8 % poté, co regulační žádost odhalila, že akcionář Nelson Peltz zvažuje potenciální nabídku na převzetí společnosti. Akcie společnosti Nvidia klesly v after marketu o více než 8 %.

Nálada na evropských akciových trzích zůstává křehká kvůli přetrvávajícím obavám z globálního růstu. Řada centrálních bank se snaží bojovat proti prudce rostoucí inflaci, kterou zhoršuje pokračující válka na Ukrajině a přetrvávající problémy v podnikatelských řetězcích. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová tento týden uvedla, že záporná depozitní sazba ECB by měla začít růst v červenci a do konce září by mohla být na nule nebo "mírně nad" nulou a poté dále růst.

Ceny ropy mírně posilují, k čemuž přispělo větší než očekávané čerpání ve Spojených státech. Trh se nadále soustředí na to, zda Evropská unie bude souhlasit s embargem na ruskou ropu v odvetě za invazi na Ukrajinu. Předseda Evropské rady Charles Michel ve středu řekl, že je přesvědčen, že lze dosáhnout jednomyslné dohody před příštím zasedáním rady 30. května.

Libor Stoklásek, Imperial Finance

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 5. 2022.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 20. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 343,69	1 288	1 310	↓ -4,12	1 100 - 1 400	1	5
Dow Jones (US)	31 261,90	32 433	32 350	↑ 3,75	30 000 - 34 700	4	2
NASDAQ C.(US)	11 354,62	12 550	12 500	↑ 10,53	11 300 - 14 000	5	1
FTSE 100 (VB)	7 389,98	7 203	7 310	↓ -2,53	6 800 - 7 500	2	4
DAX (Něm.)	13 981,91	14 067	14 100	↑ 0,61	13 300 - 14 800	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	26 739,03	27 017	26 650	↑ 1,04	26 000 - 29 500	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 20. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 343,69	1 334	1 323	↓ -0,71	1 150 - 1 500	2	4
Dow Jones (US)	31 261,90	33 100	32 650	↑ 5,88	30 500 - 36 000	4	2
NASDAQ C.(US)	11 354,62	12 927	12 650	↑ 13,85	11 000 - 15 900	5	1
FTSE 100 (VB)	7 389,98	7 383	7 350	↓ -0,09	7 100 - 7 700	3	3
DAX (Něm.)	13 981,91	14 550	14 250	↑ 4,06	13 500 - 16 100	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	26 739,03	27 967	27 750	↑ 4,59	26 000 - 30 500	5	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - Imperial Finance
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.