NN Investment Partners (NN Investment Partners)
Makroekonomika  |  07.04.2022 11:48:54

Komentář k vývoji trhů: Budoucí vývoj je nejistý

Jednání mezi Ruskem a Ukrajinou přispěla ke zlepšení nálady na trzích i ke snížení cen komodit. Napětí se zmírňuje, ale situace zůstává velmi nejistá. Stručně řečeno, budoucí vývoj visí na vlásku a bude nějakou dobu trvat, než se vyjasní.

Centrální banky mezitím ladí svoji jestřábí politiku. Fed signalizoval připravenost zvýšit úrokovou sazbu o 50 bazických bodů, pokud to bude považovat za nezbytné k obnovení cenové stability.

Sentiment investorů na sociálních sítích ukazuje na silně jestřábí postoj Fedu. Otázkou ale zůstává, jak bude Fed novou politiku zavádět. Příliš rychlý postup by mohl vyvolat nadměrné zpřísnění finančních podmínek nebo další prudký pokles spotřebitelské a podnikatelské důvěry.

Indexy PMI se na vyspělých trzích v březnu zlepšily, a to jak ve výrobě, tak ve službách. V posledních dvou měsících rostl především dílčí index služeb, kterému pomohlo odeznění omikronové vlny. Silné základní fundamenty ekonomik vyspělých trhů prozatím vyvažují zpřísňující se finanční podmínky a rostoucí geopolitická rizika.

Mezi silné fundamenty stále patří solidní ziskovost firem a velké úspory domácností. Pokud se nezhorší spotřebitelská důvěra, firmy budou moct zvyšovat poptávku po práci i investiční výdaje. Mezitím by kombinace silného růstu pracovních příjmů a vysoké úrovně čistého jmění měla přimět sektor domácností ke zvýšení výdajů.

Akciový trh se zotavil

Globální akcie v druhé polovině března rostly. Odolnost trhu má pravděpodobně technický charakter, protože investoři před koncem čtvrtletí kryli krátké pozice. Z fundamentálního hlediska je tento růst těžko zdůvodnitelný – riziková prémie akcií se snížila, ale nedošlo k podstatnému poklesu skutečných rizik.

Akcie v eurozóně se zcela zotavily z prudkého výprodeje vyvolaného ruskou invazí. Očekáváme, že výhled růstu v Evropě bude vzhledem k její energetické závislosti na Rusku více vystaven rizikům poklesu než v jiných regionech, ale krátkodobá výkonnost evropských rizikových aktiv by se mohla odrazit ode dna.

Makroúdaje z Japonska jsou hluboko pod očekáváním. Tento region má atraktivní rizikovou prémii a pozitivní vliv na zdejší růst by měla mít uvolněná politika japonské centrální banky. Výhodou je také slabý jen a menší expozice vůči konfliktu na Ukrajině.

Komodity zůstávají volatilní

Ceny komodit jsou kvůli geopolitické situaci nadále volatilní. Zajímavé bude sledovat vývoj hliníku. Ruská produkce tohoto kovu, která představuje 6 % celosvětové nabídky, je ohrožena nedávným zákazem dodávek oxidu hlinitého a bauxituAustrálie do Ruska. Přibližně 18 % evropských kapacit na tavení hliníku je kvůli vysokým cenám energie odstaveno. A německá společnost Trimet Aluminium oznámila, že v příštích týdnech sníží výrobu hliníku na polovinu.

Pokud jde o ropu, geopolitické napětí způsobuje krátkodobou volatilitu, ale poptávka je stále solidní a zásoby nízké. Ve střednědobém horizontu očekáváme, že na trhu bude přebytek ropy, a to díky růstu nabídky producentů z OPEC+ i z USA.

 

  Zdroj: NN Investment Partners

 

O NN Investment Partners B.V., Czech Branch

NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.

Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.

Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Po 15:24  Důvěra v českou ekonomiku se v závěru roku lehce zhoršila (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Po 14:56  Kanadský PPI vyšší, než se očekávalo X-Trade Brokers (XTB)
Po 14:13  Co stojí za pádem brazilského realu? X-Trade Brokers (XTB)
Po 10:33  Nezaměstnanost v Polsku stoupla (23.12.2024) ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Po 10:22  Španělský HDP pod očekáváním X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688