Ranní okénko - Fed nepřekvapil a bude upouštět 95 miliard dolarů měsíčně

Dnes z tuzemské ekonomiky kromě stavu devizových rezerv nová ekonomická data nedorazí. Nejzajímavější tak bude informace z eurozóny ohledně vývoje maloobchodních tržeb. Včera nepotěšila tuzemská data ohledně průmyslu a zahraničního obchodu. Kombinace neuspokojivých dat potlačí dolů i výsledek HDP za první čtvrtletí. Růst cen výrobců v eurozóně znovu překonal 30 % a dynamika opět zrychlila. V Polsku překvapila centrální banka když v boji proti inflaci doručila čtyřnásobný hike. Zápisky ze zasedání Fedu větší překvapení nepřinesly a rychlost zpomalování byla trhem víceméně očekávaná.

Maloobchod v eurozóně by měl podle odhadů trhu v únoru růst meziročně o 4,9 %, zejména díky nižší pandemické základně. Na meziměsíční bázi si pravděpodobně polepšil jen zhruba o 0,5 %. Stejně jako v případě Česka budou začínající roli hrát vysoké ceny mj. pohonných hmot, které snižují kupní sílu domácností v oblasti zbytného zboží.

Pohled zpět:

Již před několika minutami dorazila data ohledně průmyslu z Německa. Ten meziročně rostl o 3,2 % a mírně si polepšil i na meziměsíční bázi (+0,2 %). Výsledek byl v souladu s očekáváními.

Na rozdíl od německého český průmysl v únoru stagnoval. Přesněji meziročně poklesl o 0,3 %. Skončil tak pod našim očekáváním i pod očekáváním trhu. Hlavním důvodem slabého únorového výsledku je stejně jako v předchozích čtvrtletích zejména neutěšující vývoj v automobilovém sektoru. Samotný automotive sektor tak z výsledku odebral 2 procentní body, když meziročně poklesl téměř o 10 %. Meziměsíčně celková průmyslová produkce poklesla o 2,4 %.

Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4104

Bilance českého zahraničního obchodu během února sklouzla zpět do mínusu (-4,4 mld. Kč.) oproti očekávanému kladnému výsledku, se kterým počítal konsensus odhadů. A to ještě ani plně nezahrnuje negativní dopady války na Ukrajině. Export meziročně vzrostl o 7 %, což bylo v rámci našeho odhadu. Překvapilo nás ale rychlejší tempo importů, které meziročně narostly o 16 %. Dynamiku importů přifoukly vysoké ceny komodit na světových trzích.

Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4103

Ceny výrobců v eurozóně stouply v únoru meziročně o 31,4 %. Podobné číslo trh očekával. Jedná se o další zrychlení, kdy v lednu ceny stoupaly „jen“ o 30,6 %. Pro domácí centrální banku to znamená pokračující externí cenové tlaky a tudíž vyšší dováženou inflaci.

Zápisky z březnového zasedání Fedu přinesly v podstatě to, co trh již očekával. Zatímco ještě před pár měsíci americká centrální banka nakupovala cenné papíry, nově představitelé našli takřka jednotnou shodu a chtějí „upouštět“ z rozvahy až 95 miliard dolarů měsíčně (60 miliard státní dluhopisy + 35 miliardy hypoteční zástavní listy). Pro připomenutí, od jara 2020 vzrostla bilance Fedu přibližně z 3,8 bilionu na 8,5 bilionu dolarů. Reakce dluhopisových a akciových trhů byla vzhledem k nacenění jen velmi vlažná.

Výrazně svoji měnovou politiku utáhla polská centrální banka, když namísto o očekávaných 50bb zvýšila sazby hned o dvojnásobek. Reaguje tak – stejně jako ostatní centrální banky – na vysokou inflaci.

Koruna během včerejška ztratila část zisků a oslabila o 10 halířů na 24,5 EUR/CZK. Podobný byl vývoj i ve zbytku regionu.

Vláda schválila snížení spotřební daně u nafty a benzinu o 1,5 Kč. Aktuálně je spotřební daň u litru benzinu 12,84 Kč, u nafty 9,95 Kč. To povede mj. k o něco nižším číslům ohledně inflace v následujících měsících.