Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Okénko investora  |  29.03.2022 14:39:28

ČNB půjde na březnovém zasedání se sazbami opět nahoru

Bankovní rada ČNB na březnovém zasedání přistoupí k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Nejpravděpodobnější variantou je zvýšení sazeb o 50 bazických bodů, ale nelze vyloučit ani výraznější zvýšení o 75 bazických bodů. Hlavní úroková sazba, dvoutýdenní repo, se tak dostane minimálně na 5 %, což by byla nejvyšší hodnota od listopadu 2001. Někteří centrální bankéři navíc avizují, že 5 % není za současné situace strop. Pozitivní je, že mezi členy bankovní rady převažuje spíše názor stabilizovat kurz koruny primárně prostřednictvím úrokových sazeb a devizové intervence používat jen jako brzdu poslední záchrany, než jako regulérní nástroj měnové politiky.

Názor bankovní rady na zvýšení sazeb však pravděpodobně bude více rozdílný, než tomu bylo na předcházejících zasedáních. Proti dalšímu rychlému zvyšování sazeb se vyjádřil guvernér J. Rusnok. Naopak trojice M. Mora, V. Benda a T. Holub avizovala ochotu zvýšit sazby minimálně o 50 bazických bodů. Jazýčkem na vahách se tak může stát viceguvernér T. Nidetzký. Pokud jde o zbylé členy bankovní rady O. Dědka a A. Michla, tak nelze předpokládat, že by zvýšení sazeb, byť jen o 25 bazických bodů, podpořili.

Hlavním důvodem k dalšímu zvyšování úrokových sazeb zůstává i nadále prudký růst spotřebitelských cen. Inflace se v únoru s meziročním růstem o 11,1 % nacházela výrazně nad prognózou ČNB a válka na Ukrajině představuje minimálně pro letošní rok další velmi významné proinflační riziko. Původní předpoklady o kulminaci spotřebitelské inflace v 1. čtvrtletí letošního roku jsou pasé a nyní lze očekávat, že se na inflační vrchol dostaneme až na přelomu 2. a 3. čtvrtletí. A inflace rozhodně nebude kulminovat mezi 10 – 11 %, ale minimálně v rozmezí 13 – 15 % a bohužel nelze zcela vyloučit ještě vyšší růst. Nejistota s ohledem na extrémně volatilní ceny nejen energetických komodit je velmi vysoká. Zároveň je stále více jasné, že velmi vysoká inflace bude v ČR přetrvávat déle, než se ještě na začátku letošního roku předpokládalo. Velmi vysoká a déletrvající spotřebitelská inflace je tak zcela jasným argumentem pro další zvyšování úrokových sazeb.

S prudce akcelerující inflací se však zároveň jednoznačně zvyšuje riziko výrazného zpomalení až nulového růstu domácí ekonomiky a to především skrz slabou spotřebu domácností. Stále častěji se hovoří o stagflačním vývoji domácí ekonomiky. Pozitivem je alespoň to, že nezaměstnanost v ČR je aktuálně velmi nízká a situace na pracovním trhu zůstává zatím příznivá. Na druhé straně lze však momentálně sledovat prudký propad spotřebitelské důvěry, která je již nejnižší za posledních devět let. Právě velmi vysoká inflace se letos bude silně negativně promítat do poklesu reálných příjmů domácností a tím pravděpodobně i do dalšího poklesu spotřebitelské důvěry. Meziroční růst nominálních mezd, pokud vyjdeme z údajů o výběru sociálního pojistného za první dva měsíce letošního roku, vychází zatím mezi 4 -5 %, což je hluboko pod inflací.  

Hospodářskému vývoji nyní dominuje extrémně velká nejistota. Dělat nyní jakékoliv přesnější odhady, kam až se může inflace vyšplhat, jak vysoko se může ČNB dostat se sazbami a kdy začne ČNB sazby snižovat, je v podstatě nemožné. 

Miroslav Novák

Miroslav Novák

Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.


AKCENTA CZ

AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 39 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.

Více informací na: https://www.akcentacz.cz



Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Pá   3:54  Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení? Olívia Lacenová (Wonderinterest Trading Ltd. )
St 15:00  Postará se Trump o levnější pohonné hmoty? Petr Lajsek (Purple Trading)
St 14:24  Trumpova červená vlna, co to znamená pro trhy? Mgr. Timur Barotov (BHS)
Po 14:24  Vyplatí se byty v Praze? Pravidlo 4 % napoví Mgr. Timur Barotov (BHS)






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688