Podceňovaná diverzifikace
Credit Suisse Research Institute každým rokem publikuje analýzu Global Investment Returns Yearbook. A jak na stránkách The Conversable Economist poukazuje ekonom Tim Taylor, ta letošní obsahuje i dodatečnou kapitolu zaměřenou na téma diverzifikace. Ta na začátku tvrdí, že podle běžně přijímaného názoru slušnou diverzifikaci poskytuje již relativně nízký počet akcií mezi 10 – 20. Ale je to trochu jinak.
Credit Suisse Research Institute tvrdí, že i v portfoliu obsahujícím 100 akcií se objevuje relativně vysoké nesystematické riziko. Tedy riziko, které by šlo odstranit přidáním dalších akcií. Jiné studie přitom ukazují, že řada investorů drží velmi koncentrovaná portfolia. Jeden z průzkumů ukazuje, že u amerických retailových investorů to jsou v průměru 4 akcie. Jen 5 % z nich drží více než 10 akcií. Míra nedostatečné diverzifikace je pak nejvíce patrná u mladých lidí s nižším vzděláním a příjmy.
Většina amerických akcií má podle studie dlouhodobou návratnost pod návratností amerických vládních dluhopisů. A návratnost celého trhu je tažena zejména několika málo výjimečnými firmami a akciemi. Nejde přitom o jev specifický pro Spojené státy. Podobné je to i v jiných zemích. I zde je celková návratnost akciového trhu nad návratností dluhopisů, ale tuto návratnost zajistí relativně nízký počet firem, zatímco většina akcií generuje návratnost nižší.
Proč se korelace mezi akciemi a dluhopisy změnila? Autoři studie zmiňují jako možné důvody častější krize a korekce akciového trhu, stabilnější a celkově nižší inflaci po roce 2000 či uvolněnější monetární politiku. Celkově existuje řada teorií, ale žádná neposkytuje celkové a uspokojivé vysvětlení. Ti, kteří to o své teorii tvrdí, „spíše nahrazují jednu záhadu jinou.“
Zdroj: The Conversable Economist, Credit Suisse Research Institute
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři