Koruna oslabuje. Může donutit Českou národní banku k intervenci?

Koruna během dnešního dne dále oslabila proti euru i dolaru. Spolu s ostatními měnami regionu se tak veze na výprodejní vlně, která je navázaná na ukrajinskou krizi. Kurz domácí měny byl během odpoledne nejslabší od přelomu listopadu a prosince. Pokud by v tomto vývoji pokračoval, mohla by vzrůst pravděpodobnost zásahu centrální banky.

Rusko-ukrajinský konflikt zatěžuje zejména měny regionu střední a východní Evropy, které spadají do koše rizikových měn. Aktuální tržní nálada u evropských aktiv potvrzuje averzi k riziku projevující se v propadu evropských akcií a poptávce po dluhopisech. Například německá výnosová křivka se z většiny splatností opět ponořila do záporu.

Výnosy tímto zároveň reflektují přehodnocení výhledu evropské měnové politiky. Eurové peněžní trhy během dnešního dne pousnuly zacenění možnosti navýšení sazeb ECB o 25 bodů z letošního do příštího roku. To je možné vnímat i jako posunutí výhledu sekundárních inflačních vlivů v průběhu letoška vinou dopadů konfliktu na východě.

Česká národní banka ve svém nedávném vyjádření uvedla, že očekává omezený přímý dopad rusko-ukrajinského konfliktu na domácí růst. Nepřímé dopady, spojené například s vyššími cenami energií, budou minimálně krátkodobě mnohem silnější, zejména s ohledem na inflační prostředí. Obdobně proinflačně by měl působit i kurz koruny.

Centrální banka zároveň upozornila, že je „připravena kdykoliv reagovat na nadměrné výkyvy kurzu koruny, které by vedly k narušení hladkého fungování devizového či finančního trhu nebo které by ohrožovaly cenovou a finanční stabilitu v České republice“. Právě intenzivní oslabování kurzu koruny působí skrze kurzový kanál proinflačně, čímž přispívá k již tak dost silným inflačním tlakům v domácí ekonomice.

Samotná ČNB nemusí mít v tuto chvíli předem určenou konkrétní úroveň, od které by začala zvažovat intervenci směrem k silnější koruně. Věříme však, že pokud by kurz v dalších dnech dále intenzivně oslaboval nad hranici 26,00 za euro, debata v rámci bankovní rady by možnost intervence pravděpodobně již obsahovala.

 

Zdroj: ČNB, Trading View

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.