Odliv dividend z ČR se v roce 2021 opět snížil i tak ale odteklo 330,7 mld. Kč

■ V roce 2021 vydělali zahraniční investoři z přímých zahraničních investic 330,7mld Kč, tj. meziročně o 1,4% méně.

■ Z těchto zisků zahraniční investoři reinvestovali či zadrželi v české ekonomice celkem 151,0mld Kč, tedy 46%.

■ Na dividendách a úrocích z přímých investic odteklo v loňském roce do zahraničí 179,8mld. Kč, což je o 14,3% méně ve srovnání s rokem 2020.

Nahrávám interaktivní graf ...

Více: Platební bilance.

Ze zveřejněných měsíčních čísel platební bilance (která budou ovšem podléhat revizím) vyplývá, že za celý rok 2021 odteklo do zahraničí na dividendách a úrocích z přímých investic celkem 179,8 mld. korun, což je o 14,3% méně oproti roku 2021 a nejméně od roku 2007. Za poklesem výplaty dividend stály jak nižší zisky zahraničních firem, tak vyšší procento reinvestovaných, resp. zadržených zisků. Celkové zisky zahraničních vlastníků v roce 2021 klesly o 1,4% na 330,7 mld. korun (odhadem 5,4% HDP) a z nich bylo reinvestováno či zadrženo v domácí ekonomice 45,6%, což bylo meziročně o 8,2 procentního bodu více. Míra reinvestovaných zisků tak byla nejvyšší od roku 2005. Rekordní objem dividend a úroků si zahraniční vlastníci vyplatili v roce 2019 (352,9mld), avšak v době covidové pandemie nechyběla zahraničním matkám tuzemských dcer likvidita a projevilo se i doporučení ČNB bankám nevyplácet dividendy.

Nadále však platí, že si zahraniční investoři přicházejí v Česku na pěkné zisky. Roční výnosnost* přímých zahraničních investic dle našeho odhadu v roce 2021 klesla na 6,9% ze 7,2% v covidovém roce 2020 (pro srovnání v roce 2019 činila 10,9%). Dle dostupných dat za rok 2020 Česko přes pokles výnosnosti sdílelo spolu s Polskem a Rumunskem druhou příčku nejvýnosnějších zemí Evropy (za Litvou s výnosností 7,6%). Výnosnost byla ovšem citelně nižší v porovnání s lety 2010-2018, kdy se pohybovala stabilně okolo 10%. Pro srovnání, na Slovensku si zahraniční investoři přišli v roce 2020 z titulu přímých investic na 5,5%, v Maďarsku 3,1% a v Německu na 2,0%. Pokud vezmeme v potaz dividendovou výnosnost přímých zahraničních investic, tedy to, co si investoři vyplatili do zahraničí po odečtení reinvestovaných zisků, dostaneme v roce 2020 pro Česko číslo 4,4%, opět jedno z nejvyšších v Evropě. Srovnejme znovu s Polskem (3,8%), Slovenskem (3,6%), Maďarskem (1,6%), a Německem (1,8%).

Je otázkou, jak firmy naloží se zadrženými zisky, až pandemie odezní. Částečně lze očekávat vyšší odliv dividend, z části ale budou zadržené prostředky použity na financování obnovy fixních aktiv, kterou od letošního roku ve zvýšené míře očekáváme.

*Poznámka: roční výnosností se rozumí poměr ročních zisků z přímých investic a stavu těchto investic ke konci období.