Research (Česká spořitelna)
Dluhopisy  |  07.02.2022 09:46:23

Pětiletý německý výnos státních dluhopisů se po několika letech vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot


Stačilo, aby Paní Inflace, šéfka ECB, nevyloučila zvýšení sazeb už letos a pětiletý německý výnos státních dluhopisů se vydal vzhůru pryč ze záporných hodnot. Naposledy byl kladný na pár dnů v roce 2018. Člen rady guvernérů ECB, Klaas Knot, uvedl, že zvýšení sazeb by mělo přijít ve 4Q a další zvýšení na jaře 2023.



Implikovaný výnos 5Y5Y, tedy výnos na pět let za pět let, ukazuje odhad finančního trhu ohledně dlouhodobého směřování úrokových sazeb. Někdo to může brát jako odhad rovnovážné sazby. V ČR jsme na třech procentech, v USA na dvou a v Německo na nule.



         Zajímavé je, že ještě v roce 2012 názor na dlouhodobé směřování sazeb v USA a EMU (Německu) byl velmi podobný. Pak se začaly rozevírat nůžky. Očekávání českých sazeb pak ještě pár let kopírovalo vývoj v EMU, ale zhruba s ukončením kurzového závazku jsme EMU opustili a vydali se směrem k USA. No a teď si našly dlouhodobé sazby vlastní úroveň.



Rozevření nůžek mezi USA a EMU nedokážou plně vysvětlit rozdílná inflační očekávání = rozdílná kredibilita inflačního cíle. Rozdíl tak může vysvětlovat i sázka trhu, že EMU bude častěji zapojovat QE do své měnové politiky a stlačovat výnosy než v USA. A to díky fiskální dominanci = příliš vysoký dluh některých zemí a vyšší náklady na obsluhu dluhu díky vyšším sazbám, by mohly krátkodobě snížit růst ekonomik. Čím dál častěji se ozývají ekonomové, kteří správně říkají, že centrální banky dostaly nezávislost právě proto, aby mohly odolávat krátkodobým dopadům.

David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Et   9:30  Oznámení o aukci 3. tranše SPP 922 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
Út   8:50  Dluhopisové ETF – stanou se alternativou spořících účtů? (video) X-Trade Brokers (XTB)
Po 14:00  Oznámení o aukci 7. tranše 157. emise střednědobých a dlouhodobých státních… MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
Po 14:00  Oznámení o aukci 11. tranše 156. emise střednědobých a dlouhodobých státních… MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
Po 14:00  Oznámení o aukci 4. tranše 158. emise střednědobých a dlouhodobých státních… MF ČR (Ministerstvo financí ČR)

Přečtěte si také:

10.01.2023Hodnoty akcií a záporné výnosy dluhopisů Patria (Patria Finance)
29.03.2022Ranní okénko - Výprodej dluhopisů pokračuje, německé výnosy se dostávají ze záporu Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
18.08.2021Ministerstvo financí prodalo eurové státní dluhopisy se záporným výnosem (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
24.06.2020Ministerstvo financí prodalo státní dluhopisy se záporným výnosem (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
09.10.2019Už i Řecko prodalo dluhopisy se záporným výnosem Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)


X 

Prezentace

12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…

29.01.2025 Xiaomi má nový bestseller. Je extrémně nadupaný a

28.01.2025 České firmy stále častěji místo banky…

Další prezentace >>

 Okénko investora

Zpravodajství na e-mail »

  rssRSS, sdíletPřebírání zpráv
Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste
Kurzy.cz > Investice > Dluhopisy > Státní dluhopisy
neděle 16.2.2025 16:05:43

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange

Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688

Reklama na Kurzy.cz

Kariéra v Kurzy.cz

Kontakty pro Kurzy.cz

Použití | RSS | HTML kódy | S