Co by se stalo, kdyby na Rusko byly uvaleny sankce?

Jednou z položek, které se objevují ve výčtu potenciálních sankcí, je odstřižení Ruska od SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Jde o systém pro mezinárodní platební styk, který používá cca 11 tisíc finančních institucí. Jednoduše řečeno, bez SWIFTu by bylo Rusko odstřižené od mezinárodního platebního systému, což je celkem velký problém.

Mimochodem, SWIFT sídlí v Belgii, představenstvo má 25 členů. 11 členů je z EU + 2 z UK a 2 Švýcarsko. A jeden Rus. Odstřižení od SWIFT znamená také odstřižení Ruska od plateb za ropu, plyn a rudy. A Rusko vyhrožuje celkem logicky = odstřižení Evropy od dodávek komodit. Tomu se říká Mexican standoff.

Má Rusko nějaké alternativy k SWIFT? 1) ruský SPFS, který začalo vyvíjet právě jako alternativu k SWIFT, zapojeno je cca 400 finančních institucí, ale především ruských a má výrazné kapacitní omezení; 2) pomocnou ruku může podat čínský CIPS (taky budován jako alternativa k SWIFT); 3) dodejme ještě kryptoměny. Ty ale mají vysokou volatilitu a také kapacitní omezení. Plnohodnotná náhrada není.

Byla by to taková rána pro Evropu, kdyby Rusko přestalo posílat plyn do Evropy? Dodávky plynu z Ruska do Evropy byly na minimech (z let 2015-2020) celou druhou polovinu loňského roku. Letos jsou dokonce na polovině normálu a pod přechozími minimy. Pokles je vidět v cenách plynu. A plyn by byl výrazně dražší, kdyby nebylo LNG. Vzpomeňte si, že na konci loňského roku se plyn obchodoval i za více než 150 EUR/MWh. Pokles přišel poté, co se objevili lodě s LNG mířící do Evropy. V letošním lednu tak Evropu zachraňuje dovoz LNG, který nyní zcela kompenzuje pokles dovozu plynu z Ruska v letošním roce. Z Ruska i přes pokles stále proudí 1800 milionů kubíků plynu.

Z hlediska trubek Rusko víceméně odstavilo plynovod s tranzitem přes Ukrajinu, ale i Yamal (Bělorusko a Polsko).

Pokud by dodávky ruského plynu byly zastavené/omezené krátkodobě, tak by EU do léta byla schopna přežít díky zvýšenému dovozu LNG, v kombinaci se snížením spotřeby plynu v průmyslu s ekonomickými dopady. Z tohoto pohledu jasné, že by Evropě vyhovovalo případné sankce řešit až po zimní sezóně. Ale to Rusko ví. Je potřeba počítat s nerovnoměrnými dopady na jednotlivé země EU. Což se může řešit redistribucí na fiskální úrovni, ať už na lokální úrovni nebo v rámci EU.

Nahrazení delšího výpadku ruského plynu naráží na limity dovozu LNG. Ano, na straně EU jsou volné dovozní kapacity ve výši cca 1000 TWh. Problém je na straně nabídky. Například globální kapacita na zkapalnění nemá už téměř žádné rezervy, podobně není volná kapacita lodí.