Komentář portfolio manažera: hrozba válečného konfliktu a technologická bublina
Začátek roku nebyl pro investory příliš optimistický. Výprodeje na akciových trzích v uplynulých dnech nepřekvapily ani tak příčinou, jako spíš silou a rychlostí, s jakou přišly. Kde tedy hledat příčinu aktuálně vyšší kolísavost akciových trhů?
1. Hrozba válečného konfliktu mezi Ukrajinou a Ruskem
Tento konflikt byl očekáván již delší dobu a jeho eskalace vlastně ani není překvapivá. Postavila proti sobě západní státy a Rusko. Vyhrocení diplomatického konfliktu v reálný ozbrojený střet je velmi reálné, i když nasazení cizích (tj. západních vojsk) na území Ukrajiny se nedá očekávat. Angažovanost USA a některých západoevropských států, jako je Velká Británie, je však těžko předvídatelná.
Jediný výstřel vyústí v nové ekonomické sankce vůči Rusku a jeho čelním představitelům. Odpověď Ruska bude mít pravděpodobně formu omezení dodávek plynu do Evropy, což ještě více prohloubí současnou energetickou krizi a zvýší cenu plynu. Optimistický scénář je diplomatické oddálení tohoto konfliktu, o jeho vyřešení však nemůže být řeč.
2. Technologická bublina v USA
Druhá příčina také není novinkou – předražené akcie, zejména v technologickém sektoru. Na tento fenomén poukazovali ekonomové již dlouhou dobu. Levné peníze a rétorika americké centrální banky Fed, že úrokové sazby není nutné zvyšovat, protože inflace je přechodná, napumpovaly ceny množství firem do nerealistických valuací. Změna postoje Fedu z konce minulého roku vzbuzuje obavy, že Fed začne razantně zvyšovat sazby.
To je nepříznivá zpráva právě pro technologické firmy, které jsou závislé na levném financování. Proto budou muset omezit svou činnost a tím nedosáhnou očekávaných výnosů. Myslíme si, že korekce na některých akciových titulech, které nevytváří zisk, zřejmě neskončila, a valuace jsou ještě stále vysoko.
Jak se k situaci postavit?
Nelze předvídat, jak dlouho mohou výše popsané události trhy ovlivňovat. Investoři by se proto měli zaměřit na hodnotové akcie. Jinými slovy na akcie, které mají sice nižší růstový potenciál, ale nabízejí stabilní zázemí. Jde o firmy, které vytvářejí reálné zisky, mají sinou tvorbu cashflow a vyplácejí dividendy. Evropský i středoevropský trh tento potenciál nabízí. Dividendový výnos středoevropských akcií patří dlouhodobě mezi nejvyšší na světě.
O NN Investment Partners B.V., Czech Branch
NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.
Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.
Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Bubliny zítra, bubliny včera, ale nikdy bubliny dnes?
- Obchodní Manažer/Manažer Pro Rozvoj Obchodních Vztahů/Projektový Manažer - Automotive - Volná pracovní místa
- Obchodní Manažer/Manažer Pro Rozvoj Obchodních Vztahů/Projektový Manažer - Automotive, nejvyšší mzda - Volná místa
- Obchodní manažer/manažer pro rozvoj obchodních vztahů/projektový manažer - automotive - nabídka práce
- Pracovní pozice map (projektový manažer, věcný manažer, finanční manažer, administrativa), Frenštát pod Radhoštěm - nabídka práce
- Akcie v roce 2000 vs. 2017: Není bublina jako bublina
- Praskla už bitcoinová bublina? Srovnání s předešlými bublinami
- Trhy v Asii padají! Praskne bublina a je to vůbec bublina?
- Praskla už bitcoinová bublina? Srovnání s předešlými bublinami
- Na akciovém trhu je bublina. A bubliny nakonec prasknou, upozorňuje Jeremy Grantham
- Na akciovém trhu je bublina. A bubliny nakonec prasknou, upozorňuje Jeremy Grantham
- Technologická gramotnost a Technologická olympiáda: ŠKODA AUTO podporuje technické vzdělávání
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory