EURIBOR brzo dostane sestru ESTR

Když už jsme u ČNB: do říjnového vydání své pravidelné publikaci „Globální ekonomický výhled“ umístila ČNB velmi pěkně sepsaný souhrn dění na poli úrokových benchmarků (doposud např. LIBOR, EURIBOR, PRIBOR atd.), tedy úrokových sazeb, které slouží mj. jako základ pro stanovení klientských úrokových sazeb.

Text nejdřív shrnuje hlavní nevýhody IBORů (hypotetičnost a tudíž manipulovatelnost, nezajištěnost, omezenost jen na obchody mezi bankami). Následně popisuje, které sazby typu IBOR se přestanou publikovat zcela (a kdy) a kterým jen přibudou – pro danou měnu – nové a lepší konkurentky.

Nás asi nejvíc zajímá osub EURIBORu a PRIBORu. Nuže pro eurový trh byla vytvořena zcela nová sazba €STR, která se od EURIBORu liší tím, že pokrývá jen skutečné transakce, a to transakce dané banky (která přispívá do průzkumu pro výpočet tržní sazby) se všemi finančními institucemi, tedy nejen s ostatním bankami. Do výpočtu €STR jsou sazby ze všech daných transakcí všech bank povinně, takže nebude problém s tím, že by některá banka neměla o účast v průzkumu zájem (jako se to stávalo u IBORů).

€STR se ovšem týká jen obchodů přes noc, takže může být chápána jako náhrada pouze za sazbu EONIA, což je v podstatě jednodenní EURIBOR (pod označením EURIBOR se počítají sazby pro splatnosti 1T, 1M, 3M. 6M a 12M). Pro úvěrové obchody s delšími splatnostmi se žádná nová, vylepšená sazba nechystá (zatím).

I €STR je ale sazba nezajištěná, podobně jako nový benchmark pro GBP (zvaný SONIA). Naproti tomu nové benchmarky např. pro USD (SOFR) a CHF (SARON) budou zajištěné.

EONIA přestane být publikována začátkem příštího roku. Jestli jednoho dne přestanou být publikovány i EURIBORy, a kterého dne by to mohlo být, je zatím ve hvězdách. O korunovém trhu se text bohužel vůbec nezmiňuje. Dle informací zde to ale vypadá, že odchod od PRIBORu se pokládá trvale za nežádoucí, takže se mu žádná sestřička/náhrada nechystá.

Michal Skořepa

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz