Stringency index naznačuje silné oslabení CZ ekonomiky ve 4Q. Pokles bude menší než na jaře, ale zase dlouhodobější

Ve čtvrtek přechází ČR do třetího stupně = zrušení zákazu vycházení a nedělního prodeje, otevření restaurací a dalších služeb (s omezeními), hromadné akce max. 50 lidí venku, 10 uvnitř. Školy do 3 přejdou až příští pondělí a bude to znamenat rotační výuku ve třídách i pro střední školy.

Jak byla omezení přísná ve srovnání s jinými zeměmi? Lockdown v Izraeli byl sice přísnější, ale ne zase o moc. Slovensko zůstává v podobném režimu, jako byla naše pětka. Německo omezilo některé služby, ale přísnost nemusela být tak výrazná, protože epidemiologická čísla zůstala pod větší kontrolou i díky dostatečnému Testování, Trasování a Izolaci.



Data o mobilitě ukazují, že na začátku listopadu bylo cestování do práce a aktivity spojené s retailem a volným časem omezený nejvíce. Od té doby dochází k mírnému rozvolňováni.



Index omezení (Stringency index) naznačuje, že ekonomika i maloobchod se ve čtvrtém čtvrtletí propadnou hodně, ale o něco méně než na jaře. Naznačuje ale taky, že propad bude trvat déle, takže celkové makro dopady a především dopady na sektor služeb budou velmi podobné. Ale vidíme i data, která jsou více optimistická. Mírné zlepšení (= že propad není ve skutečnosti tak hluboký) je i vidět na transakčních datech. Například v týdnu 16-22. listopadu karetní transakce včetně výběrů z bankomatů poklesly o 5%. Ještě na začátku listopadu byl pokles dvojnásobný. Navíc tento rok 17. listopad připadnul na pracovní den, zatímco vloni na neděli. Za normálních okolností takový posun znamená větší pokles transakcí. Jinými slovy, pokles jen o pět procent při dnu volna navíc je dobrou zprávou. Platby kartou za elektroniku zrychlily růst na 10% meziročně, hobby markety na +16%.



Koruna se vrátila na cca úrovně, kde byla před druhou vlnou: 26,20 CZK/EUR. Další obrázek ukazuje, že od začátku covidu je o 6% slabší. V tomto ohledu je na tom podobně jako polský zlotý, což je také cca průměr za všechny měny rozvíjejících se ekonomik. Do konce příštího roku předpokládáme, že koruna posílí do pásma 25-25,5.




David Navrátil