Ropa - rostoucí nabídka, klesající poptávka a prezidentské volby v USA

Tlak na pokles cen ropy byl v posledních seancích zřetelný. Růst počtu případů Covid-19 v Evropě a USA snižuje šance na oživení poptávky po surovině. Na straně poptávky naopak "zlobí" Libye, která po uzavření příměří rychle obnovuje produkci. A nejistota okolo schvalování stimulu a prezidentské volby v USA jen přilévají "ropu" do ohně. Zde je několik zásadních faktorů aktuální situace:

• Libye zveřejnila, že je připravena rychle obnovit produkci ropy. Je možné, že se v následujících týdnech vrátí těžba k úrovni 1 mil. barelů ropy denně
• Denní přírůstek COVID-19 v USA přesáhl 70 tisíc. Je možné, že země opět sáhne k omezení mobility. Zásoby benzínu rostou rychleji, než by odpovídalo sezónním faktorům
• Čína importuje kvanta americké ropy, to se ovšem může rychle změnit po amerických volbách
• Poslední průzkumy ukazují na posilování pozice Joe Bidena, který stojí více na straně ekologie a obnovitelných zdrojů než Trump

Libye

Podpis mírové smlouvy v Libyi znamená rychlé obnovení těžby z dosud zablokovaných ropných polí. Ještě na počátku září těžila země méně než 100 tisíc barelů ropy, nicméně v poslední době se těžba přehoupla přes 500 tisíc barelů. Libye by ráda v následujících týdnech navýšila produkci až k úrovni 1 mil. barelů. Nečeká se však, že by další nárůst těžby šel tak hladce jako doposud. Zemi nebyly stanoveny kvóty v rámci dohody OPEC+, takže by Libyjci mohli těžbu teoreticky navýšit až na předválečných 1,2 mil. barelů.

Vývoj těžby ropy v Libyi od roku 2010. V posledních měsících se produkce v zemi pohybovala v blízkosti 100 tisíc barelů ropy denně. Uzavřené příměří by mohlo těžbu katapultovat až k úrovni 1 mil. barelů ropy denně. Zdroj: Bloomberg

Rostoucí těžba Libye však dělá vrásky signatářům dohody OPEC+, kteří na jaře snížili těžbu o takřka 10 mil. barelů ropy a od srpna kvóty snížili na 7,7 mil. barelů ropy. K dalšímu snížení by mělo dojít od počátku roku, ovšem některé země včetně Ruska už vyjádřily ochotu kvóty dále nesnižovat. Hlavním důvodem je nejisté oživení poptávky kvůli opětovnému šíření koronaviru.

Na mapě jsou znázorněna největší libyjská ropná pole s důležitými ropovody. Zdroj: Bloomberg

Koronavirus

Pandemie se opět začala vymykat kontrole. Evropské země zavádějí tvrdé restrikce včetně omezení mobility. Nárůst počtu případů v USA za minulý týden napovídá (+70 000), že také tato země sáhne k podobnému kroku. Nemocnice se plní a lidé necestují. Zásoby benzínu v USA jsou již nyní na vyšších úrovních, než byly v průměru v tomto období minulých letech. Příchod vakcíny na Covid-19 se čeká v nejlepším případě na konci roku, ale ani poté se situace rychle nezlepší.

Čína

Čína v září  importovala okolo 1 mil. barelů ropy denně z USA. Jedná se o velký nárůst ve srovnání se situací v minulých letech. Zvýšené importy jsou důsledkem Fáze 1 obchodní dohody mezi USA a Čínou, která byla podepsána na počátku roku. Život se v nejlidnatější zemi světa vrací do starých kolejí a poptávka po palivech stabilně roste. Absence dodávek z některých zemí Středního východu (Irák) však tyto země tlačí do "slevových akcí", což tlačí ceny ropy na nižší úrovně. I přes některá vyjádření členů OPEC+ stále platí, že od ledna by se měly kvóty snižovat. Pokud se tak skutečně stane, tak by to mohlo ropu stát i více, než jen několika dolarový pokles.

Prezidentské volby v USA

Vítězství Joe Bidena v prezidentských volbách by bylo negativním scénářem pro další vývoj cen ropy. Samozřejmě by mohlo dojít k určitému limitování produkce v USA, ale velmi pravděpodobně by nový směr vývoje energetické politiky USA nevedl ke kolapsu těžby. Navíc v tuto chvíli je těžba z břidlic omezena nízkými cenami suroviny. V případě dohody USA s Íránem by sa na trh mohlo vrátit 1 - 2 mil. barelů ropy denně a záleželo by na aktuální situaci na trhu, jak moc by tato "nadbytečná" ropa zapůsobila na cenu. Biden by se v případě vítězství jistě více zaměřil na podporu obnovitelných zdrojů včetně elektrických aut, nicméně dopad na poptávku by se projevil spíše v dlouhodobém horizontu.

Marže evropských rafinérií klesají pod nulu. Znamená to, že Evropa je odsouzena k elektrifikaci dopravy? Zdroj: Bloomberg, Total

Cena ropy v minulém týdnu propadla. Americký ropný benchmark WTI ztratil 3,54 %. Hlavní support se nachází na úrovni 61,8 % Fibo retracementu posledního růstového impulsu. Nicméně je dobré zmínit, že nabídkový signál se vytvořil překřížením 100 SMA a 50 SMA. Silný support se nachází na úrovni 200 SMA (retracement 78,6 %). Vítězství Bidena v prezidentských volbách by mohlo ropu WTI dostat k úrovni dalšího supportu na 36,50 dolarů za barel. Zdroj: xStation5

Jiří Tyleček

Stal se fanouškem finančních trhů během studií na vysoké škole, kdy realizoval první obchody na burze. Po několika pracovních zkušenostech začal pracovat jako analytik finančních trhů ve společnosti XTB se zaměřením na obchodování komodit v čele s ropou a zlatem. Během několika let své zájmy rozšířil o centrální bankovnictví, které hrálo po hypoteční finanční krizi stěžejní roli. K jeho současné práci patří fundamentální i technická analýza měnových párů, komodit, akcií a akciových indexů. Myšlenkově se transformoval ze zarytého zastánce volného trhu do pozice umíněného liberála.

XTB

XTB jako přední evropský broker byl založen v roce 2004 a je jedním z největších brokerů na světě s kancelářemi ve 13 zemích, včetně České republiky, Slovenska, Velké Británie, Španělska, Německa, Francie a Chile. Pražská kancelář je zde od roku 2008. Je regulován světovými dohledovými orgány jako je britské FCA, polské KNF nebo kyperský CySEC. Od roku 2016 je společnost kotována na varšavské burze.

Více na https://www.xtb.com/cz.