Mzdy reálně klesají, nezaměstnanost roste pomalu (Analýza makroindikátorů)

Průměrná mzda se mezičtvrtletně snížila o 3,1 %, ale meziročně se stále udržela ve slabém růstu. Kvůli vyšší inflaci nicméně průměrná reálná mzda klesala. V nejbližším období zůstane růst průměrné mzdy utlumen. Hlavním tahounem růstu průměrných výdělků bude veřejný sektor. Data o HDP a mzdách jsou mírně lepší než v prognóze ČNB a ta ponechá nastavení měnové politiky v blízkém období beze změny. 

Průměrná mzda v ČR ve druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 0,5 % na 34 271 Kč. Po odečtení inflace, která činila 3,1 %, poklesla průměrná mzda reálně o 2,5 % meziročně. To bylo o zhruba o půl procentního bodu pod očekáváním trhu. Ve srovnání s naším odhadem byl výsledek lepší o 0,7 procentního bodu. O významném překvapení nelze mluvit. Nejistota odhadů byla tentokrát vysoká. Nejpesimističtější odhad meziročního vývoje reálných mezd činil -4,3 % a  nejoptimističtější +1,3 %. Po sezónním očištění průměrná mzda ve druhém čtvrtletí klesla mezikvartálně o 3,1 %, po předchozím nárůstu o 1,1 %.

Vládní opatření významně pomáhají udržovat nízkou míru nezaměstnanosti. Ta se od března do června zvýšila z 3,0 % na 3,7 %, což je s ohledem na  okolnosti skutečně malý nárůst. Podle posledních dat se od června do srpna podíl nezaměstnaných zvýšil pouze o desetinu na 3,8 %. Vládní program Antivirus prozatím pokračuje do října. Minimálně do té doby tak bude růst nezaměstnanosti spíše pomalý. Umělé udržování nízké míry nezaměstnanosti na jednu stranu pomáhá snižovat pokles celkového objemu vyplacených mezd, ale na druhou stranu tím vzniká větší tendence ke snižování průměrných výdělků, když nedochází k významnějšímu propouštění nízkopříjmových skupin. I tak se mediánová mzda vyvíjela s meziročním poklesem o 0,2 % nominálně a 3,3 % reálně o trochu hůře než průměrná mzda. Celkový objem vyplacených mezd ve druhém čtvrtletí klesl o 2,9 % meziročně. Počet zaměstnanců se snížil o 3,4 %.

Mzdový vývoj by měl zůstat i v dalších čtvrtletích utlumený. Řada firem bude nucena šetřit na mzdových nákladech. Hlavním tahounem růstu mezd pro letošek i příští rok bude s vysokou pravděpodobností veřejný sektor.

ČNB ve své prognóze počítala s poklesem průměrné mzdy o 0,6 % a v reálném vyjádření o 3,7 % meziročně. Jak v případě HDP, tak v případě mezd je tak vývoj ekonomiky lehce lepší, než ukazovala prognóza ČNB. To v tuto chvíli znamená, že ČNB bude vyčkávat na další vývoj a nebude v dohledné měnit nastavení měnové politiky.

Přečtěte si také