Hospodaření ČEZu zaznamenalo ve třetím čtvrtletí propad

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČEZ oznámil výsledky za první tři kvartály roku 2002. Výsledky společnosti překonaly naše očekávání na provozní úrovni a splnily naše odhady na úrovni čistého zisku. Tržby společnosti klesly z 41,5mld Kč na 40,4mld Kč, což je pokles o 2,7%. Podle očekávání byl pokles způsoben dalším snížením podílu společnosti na domácím trhu a také nižšími cenami elektřiny. Snížení prodejů na domácím trhu bylo kompenzováno vyššími exporty elektřiny. Provozní náklady mírně vzrostly o 5,4% na 31,6mld Kč. Přesně podle očekávání byl nárůst nákladů způsoben vyššími odpisy a vyššími nákupy elektřiny. Čistý zisk společnosti se propadl o 27% z 8,9mld Kč na 6,5mld Kč v souladu s našimi odhady. Hlavními důvody propadu čistého zisku byly nižší kurzové zisky díky oslabení koruna ve 3Q a také vyšší placené daně. Díky těmto účetním položkám vytvořila společnost pouze ve třetím čtvrtletí ztrátu přibližně 200m Kč.

       Celkově hodnotíme výsledky ČEZu jako neutrální. Trh společnosti je plně otevřen konkurenci, což se projevuje poklesem tržního podílu. Ale domácí prodeje se společnosti daří kompenzovat úspěšnou exportní politikou. Zlepšení situace na domácím trhu by mělo dojít již v příštím roce, kdy by měl ČEZ za předpokladu souhlasného stanoviska Úřadu na ochranu hospodářské soutěže získat majoritní podíly v pěti distribučních společnostech. Snížení investiční aktivity a odepisování prvního bloku jaderné elektrárny Temelín vytváří silné cash flow, které společnosti umožní udržet nastartovanou dividendovou politiku. Akcie ČEZu doporučujeme pro dlouhodobé investory.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.