Akcie KB se dnes ocitnou opět pod prodejním tlakem, banka ruší dividendu

Akcie Komerční banky (dále jen KB) zažívají na pražské burze oproti svým dvěma konkurentům vlastně nejhorší vývoj. Propadly se totiž „nejdále“. V minulém týdnu je šlo koupit jen za 465 Kč, tedy nejníže od dubna 2009. A to za situace, když trh ještě stále mohl věřit v navrhovanou dividendu 58 Kč, což by znamenalo u titulu vlastně rekordní dividendový výnos 12,5 %. Stejně jako u banky MONETA však již akcionáři na požitek mohou aktuálně zapomenout.

KB v pondělí večer zveřejnila, že rovněž přistupuje na výzvu ČNB a hodlá se vzhledem k současné situaci zdržet výplaty dividend. Rozhodlo o tom představenstvo, které navrhuje nově dozorčí radě ponechat celý čistý zisk za rok 2019 na účtu nerozděleného zisku. Rozhodující slovo samozřejmě mají akcionáři, tedy o návrhu bude hlasovat valná hromada plánovaná na 29. dubna. Bylo by překvapivé, pokud by majoritní akcionář (Société Générale) navrhy neposvětil.

Akcionářská struktura KB k 31.12.2019, resp. údaje účtů z CDCP

^{Zdroj dat: KB}

KB ve svém prohlášení zmiňuje k 31.12.2019 silnou kapitálovou pozici banky, resp. kapitálovou přiměřenost 86,6 mld. Kč (19,7 %), která přitom byla po odečtení původně navrhované výplaty dividend v objemu 11 mld. Kč. Aktuální souhrnná výše kapitálových požadavků KB činí přibližně 17,4 % v poměru ke konsolidovanému objemu rizikově vážených aktiv. Minimální úroveň kmenového kapitálu Tier 1 činila přibližně 13,4 %.

Snížen výhled

Banka v návaznosti na důsledky opatření přijatých s cílem šíření koronaviru uvedla, že by investoři nadále neměli spoléhat na výhled obchodních a finančních výsledků KB pro rok 2020, který byl prezentován 6. února 2020. Banka v současné době přehodnocuje předpoklady pro aktualizovaný výhled. Očekává se, že zpomalení ekonomické aktivity povede k nižšímu počtu transakcí klientů a menší poptávce po úvěrech. Pokles úrokových sazeb na trhu ovlivní čistý úrokový výnos.

V důsledku výše uvedeného KB očekává, že příjmy v roce 2020 budou nižší, než se původně předpokládala. Dojít má také ke zvýšení provozních nákladů v návaznosti s přijatými a usnadněním práce na dálku. Nicméně zvýšení celkových provozních nákladů nemá být významné.

Náklady na riziko budou vyšší s tím, jak se zhoršené makroekonomické prostředí negativně projeví na rizikovém profilu úvěrového portfolia. Bude potřeba vytvořit opravné položky k expozicím, kterým bude poskytnuta doba odkladu splátek podle platné nabídky KB klientům, a vliv bude mít i procyklický model tvorby opravných položek podle účetního standardu IFRS 9. Banka předpokládá, že část nově vytvořených opravných položek by mohla být později opět rozpuštěna, jakmile se mimořádná ekonomická situace normalizuje.

Akcie bank jsou v posledních týdnech pod výrazným tlakem, když investoři právě očekávají negativní vliv situace na byznys bank, tak jak vlastně včera zmínila právě sama KB. U domácího titulu je otázkou, do jaké míry je nyní již situace zakalkulována v ceně, zvláště v kontextu ještě do včerejška se spekulací na dividendu. Připomenout lze, že KB byla ziskovou bankou i v dobách poslední krize v letech 2008-09 a i v té době se akcionáři dividend dočkali…

Ve vztahu ke kapitálovému trhu se z domácích bank nyní čeká vlastně již jen na reakci managementu České spořitelny. Jak ta se k výzvě ČNB postaví, tedy zda mateřské ERSTE také letos pošle tučnou dividendu. Bylo by to však poměrně překvapivé…