Slabost v průmyslu přetrvává (Analýzy makroindikátorů)
Průmyslová výroba v
prosinci klesla pod všechny odhady. Prosincová data jsou ale silně ovlivněna
svátky, ale i tak je celkové oslabení průmyslu nepřekvapivé. Lepší sentiment na
finančních trzích na začátku roku dává naději na návrat českého průmyslu k
růstu po loňském poklesu o 0,5 %.
Průmyslová výroba v
prosinci vykázala oproti listopadu pokles o 0,9 %. V meziročním srovnání po
očištění o vliv počtu pracovních dnů se meziroční snižování výroby prohloubilo
na 3,4 % z předchozího záporu 3,2 %. Data bez očištění ukazují meziroční pokles
výroby o 0,9 %. My i medián trhu počítal s růstem poblíž 1,7 % a
nejpesimističtější odhad ukazoval pokles o 0,5 %.
Průmysl je v prosinci
vždy objemově slabší a je obtížnější data očistit o vliv svátků a dovolených,
proto je třeba tyto údaje interpretovat s větší dávkou opatrnosti. Nicméně
pohled na data ze všech úhlů pohledu ukazuje přetrvávající slabost českého
průmyslu. To se odráží i v slabých údajích z obchodní bilance, která s
deficitem za prosinec ve výši 6,7 mld Kč zaznamenala meziroční zhoršení více
než 2 mld. CZK.
Z hlediska odvětví výkon průmyslu na konci roku stahovala
především výroba motorových vozidel, přívěsů a návěsů (meziroční pokles o 10,3
%), kovových a kovodělných výrobků (-7,2 % y/y) a ostatních dopravních
prostředků (-11,2 %). Průmyslová produkce naopak vzrostla ve výrobě
elektrických zařízení (9,1 % y/y), farmacii (25,4 % y/y) a opravách a
instalacích strojů (2,9 % y/y).
Meziroční pokles zaměstnanosti se v prosinci mírně
prohloubil na 1,8 %, nicméně růst průměrné mzdy v průmyslu zrychlil na 7,2 % z
předchozího tempa 3,6 %.
Ač to v první
polovině minulého roku vypadalo, že český průmysl navzdory německému poklesu
poroste, druhá půlka roku ukázala, že to bude spíše stagnace či pokles. Za celý
loňský rok průmyslová výroba klesla o 0,5 %. V průběhu minulého roku se
český průmysl nacházel v situaci vysokého využití kapacit, což zabránilo
průmyslu v hlubším poklesu. Nicméně využití kapacit se snížilo, jak dokládá
přiložený graf. Hodnota nových zakázek ke konci roku klesala meziročně tempem
2,7 %, což je podobné jako v listopadu.
Indexy nákupních manažerů v tuto chvíli ukazují další pokles
průmyslové výroby na začátku letošního roku, ale snižujícím se tempem. Vývoj v
zahraničí na přelomu roku dává naději na zlepšení nálady a potažmo růst
investic v průmyslu. Lepší sentiment na
globálních finančních trzích na začátku roku jsou šancí na obnovení růstu
průmyslové výroby v letošním roce. Ale například dnes zveřejněný pokles
průmyslových objednávek v Německu ke konci roku ukazuje, že to nebude hned. Domníváme se, že průmyslová produkce letos
mírně poroste. Nicméně růst bude slabý s ohledem na náš předpoklad opětovného
oslabení ekonomiky v zahraničí. Průmysl zpravidla reaguje na hospodářský
cyklus velmi rychle a z tohoto pohledu bychom po delší fázi útlumu viděli šanci
na rychlejší růst průmyslu v roce 2021. Ovšem tady je velmi nejistý dopad
nových emisních norem na výrobce aut a potažmo jejich dodavatele. Čekáme, že se
s tím výrobci vypořádají, ale protože v tuto chvíli v podstatě nikdo neví jak,
zůstává naše prognóza růstu průmyslu i na příští rok relativně nízko.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři