Příjmy domácností rostou, polepšily si i firmy (Analýzy makroindikátorů,Komentář)

Finální odhad růstu HDP za třetí čtvrtletí potvrdil, že česká ekonomika postupně zpomaluje. Mezičtvrtletní růst byl potvrzen na úrovni 0,4 %, ve srovnání s 0,6 % za druhé čtvrtletí. V meziročním srovnání dynamika dosáhla 2,5 %, po 2,8 % ve druhém čtvrtletí. Ani z hlediska struktury růstu nepřinesl třetí odhad nic nového. Spotřeba domácností v mezičtvrtletním srovnání stagnovala, investice poklesly, přičemž k růstu výrazně přispěla tvorba zásob.

Pohled na sektorové účty ukázal, že situace nefinančních podniků se mírně zlepšila. Jejich míra zisku se ve srovnání s předchozím čtvrtletím zvýšila o 0,1 pb, vyšší byla i ve srovnání se stejným obdobím roku 2018 (o 0,7 pb). Dosáhla úrovně 46,4 %. Firmám se tak začíná zřejmě dařit přenášet rostoucí mzdové náklady do cen pro konečné spotřebitele. Připomeňme ale, že ještě v roce 2016 se míra zisku firem nacházela nad úrovní 51 %. Dobrou zprávou je, že ve srovnání s předchozím čtvrtletím mírně vzrostla i míra investic, která dosáhla 28 %. Dobře se stále vede i domácnostem. Rostou jejich reálné příjmy i spotřeba. Průměrný měsíční příjem domácností dosáhl ve třetím čtvrtletí 34 532 korun. Oproti stejnému období loňského roku se reálně zvýšil o 3,5 %. Vyšší příjmy domácnosti nestíhaly nebo nechtěly utrácet, což se odrazilo ve vyšší míře úspor. Ta byla oproti minulému čtvrtletí mírně vzrostla a dosáhla úrovně 11 %.

Za celý loňský rok očekáváme růst HDP na úrovni 2,5 %. Jak naznačily i sektorové účty, hlavním tahounem by měla být spotřeba domácností, nicméně i ta zpomaluje. Investiční aktivita byla v minulém roce slabá, což se zřejmě nezmění ani v nadcházejících čtvrtletích. Klidnější situace na globálních trzích by mohla, alespoň v první polovině letošního roku, nahrát čistým exportům. V letošním roce tak čekáme růst české ekonomiky tempem 2,0 %.