Ray Dalio: Podpůrná opatření centrálních bank jsou jedem v žilách finančního trhu

Kvantitativní uvolňování, reinvestování prostředků získávaných z maturujících aktiv v bilanci či nízké úrokové sazby. To jsou jen některá z opatření, kterými se centrální banky po celém světě snaží stimulovat ekonomiku. Ray Dalio, zakladatel největšího hedgeového fondu na světě Bridgewater Associates, ale tvrdí, že iniciativa měnových autorit přináší více škody než užitku.

"Na trhu je vlivem podpůrných opatření centrálních bank přebytek peněz, které je potřeba investovat. Zároveň ovšem podpůrná opatření nefungují podle představ centrálních bank, takže hospodářský růst i inflace jsou utlumené. Výsledkem je, že ceny finančních aktiv rostou, zatímco očekávané zisky firem stagnují, případně klesají," říká Dalio.

"Díky tomu, že je v ekonomice přebytek peněz, přežívají i firmy, které by za normálních okolností zkrachovaly. Podniky, které jsou ztrátové a jež z červených čísel pravděpodobně nikdy nevystoupí, pokračují v činnosti jen díky tomuto nezdravému prostředí," pokračuje.

Rozsah problému je podle Dalia mnohem větší, než si většina lidí připouští. "Nízké výnosy z investování do méně rizikových aktiv, které jsou důsledkem uvolněné měnové politiky centrálních bank, jež už se stala standardem, jsou velkým problémem mimo jiné pro penzijní společnosti. Ty jsou nucené investovat agresivněji, aby byly schopné plnit sliby dané investorům. To může určitou dobu fungovat. Budeme-li ale trvat na tom, že tento stav není udržitelný, budeme nakonec svědky něčeho děsivého," dodává Ray Dalio.

Další článek: Sazby a ČNB: Rok s inverzní křivkou a úrokové riziko v roce 2020