Morgani: Výnosy klasických portfolií v další dekádě klesnou na pouhých 4,1%. Dobře na tom jsou staří střadatelé, mladí budou mít problémy

Analytici americké banky Morgan Stanley odhadují pro následující dekádu průměrný výnos klasických investičních portfolií (60% akcie + 40% dluhopisy) na úrovni 4,1%, což bude nejméně za posledních 20 let. Pod hranicí 4% se výnosy takových portfolií pohybovaly pouze v 50. letech minulého století.

Pro srovnání S&P 500 v poslední dekádě v průměru zhodnocoval o 13,8% ročně.

Podle analytiků budou výnosy relativně velmi nízké především kvůli růstovému efektu způsobenému od poslední krize masivním přílivem prostředků z rozvolněné měnové politiky centrálních bank. Tato opatření vedla k doposud nejdelšímu býčímu růstu akciových trhů. Podle Morganů bude nyní obtížné dosahovat vyšších zhodnocení vzhledem k již velmi vysokým tržním valuacím.

Ukazatel PE (price/earning) pro širší index S&P 500 v průběhu poslední dekády stoupl z 16,9 na aktuálních cca 19,6.
Výnosy dluhopisů v poslední dekádě klesly. Výnos amerických "desítek" se snížil oproti 3,8% v roce 2010 na současných cca 1,7%.

Podle Morganů je možné a pravděpodobné, že centrální banky se opětovně "vloží do hry" a opětovně uvolní svá stavidla, což zřejmě dále podpoří zhodnocování aktiv. Tento stav bude velmi příznivý především pro starší střadatele, kteří jsou blízko důchodového věku. Začínající mladí investoři či střadatelé budou naopak ve složité situaci při hledání možností svého budoucího zajištění. z tohoto pohledu jsou pro Morgany atraktivní především kvalitní britské tituly, jejichž ocenění sráží obavy z Brexitu a také rozvíjející se trhy.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Nezasahujte do díla 3.0 Česko