El-Erian: Podle starých pravidel na dluhopisech proděláte
Ekonom Mohamed El-Erian v pátek pro CNBC řekl, že investoři by měli na světový trh s dluhopisy nahlížet jinak. K této třídě aktiv by se podle něj mělo přistupovat „oportunisticky“, a ne jako k hlavní části portfolia.
Třicetiletý býčí trh na dluhopisech pokračuje i letos, když se investoři vprostřed americko-čínské obchodní války a obav z ekonomického poklesu utíkají do tzv. „bezpečných přístavů“. Podle odhadů z letošního léta se se záporným výnosem obchodují vládní dluhopisy za asi 15 bilionů dolarů. Výnosy mají k ceně dluhopisů inverzní vztah. Záporné výnosy tedy znamenají, že investoři v zásadě platí za privilegium být držitelem dluhu nějakého státu. Těchto 15 bilionů dolarů představuje od října 2018 téměř trojnásobek díky očekávání, že centrální banky budou dále podporovat trhy nízkými sazbami a nákupy aktiv.
El-Erian, známý ekonom u Allianz, který stál dříve v čele investičního gigantu Pimco, řekl pro CNBC, že na trh je třeba se dívat relativně. „O dluhopisovém trhu musíme smýšlet jinak. Dříve jsme si mysleli, že trh dluhopisů je jádrovou alokací. A šli jsme o krok dále a řekli: 'Na dluhopisech můžete kvůli těmto strukturálním problémům porazit akcie'. Myslet si to dnes by ale bylo špatně,“ uvedl na italském Fóru Ambrosetti.
„Dluhopisový trh je dnes oportunistický, je velmi rozdílný od jádrové alokace. A tak hledejte oportunistické pozice. Takže pro dnešek, dnešní Argentina. Je tato země v chaosu? Ano. Ale dluhopisy přestřelily.“
Argentinský prezident Mauricio Macri utrpěl v srpnových volbách těžkou porážku a trhy aktiv v této zemi zažily těžké výprodeje, když populistický oponent Alberto Fernandez získal pdoporu. Ceny argentinských dluhopisů klesly v pondělí na rekordní minimum poté, co tato země zavedla kapitálová omezení a investoři se obávali možného bankrotu této jihoamerické země.
Nekomerční hráči
El-Erian podtrhl, že jde „velmi rozdílný trh dluhopisů“, než na který byli investoři zvyklí, a dokonce jej přirovnal k deskové hře Risk. Mluvil konkrétně o centrálních bankách a řekl, že je to jako hrát Risk spolu s „nekomerčními hráči“, kteří nesledují cíl hry a naprosto ji narušují.
„Pokud se budete držet starých pravidel, pak prohrajete… o dluhopisovém trhu musíte přemýšlet jinak,“ řekl pro CNBC. Když porovnal trh s dluhopisy s akciovým trhem, řekl, že nedávná rekordní maxima v USA potřebovala podporu fundamentu, a tvrdil, že bychom se mohli blížit bodu, kdy jak akcie, tak dluhopisy budou příliš drahé.
Zdroj: CNBC
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory