Akcie ve světě | 25.07.2019 17:43:26

Globální akciové trhy v minulém týdnu udržely zisky / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 22. 7. 2019

Další růst na trzích brzdila mírná opatrnost před zasedáním ECB. Dluhopisový trh, především německé Bundy, výrazně posilovaly a odmazaly ztrátu z předchozího týdne v očekávání možného snížení úrokových sazeb jak v Eurozóně, tak v USA. Zdá se, že období růstu úroků v USA se blíží ke svému konci a hlavní centrální banky se budou připravovat na ochlazení globální ekonomiky. ECB už opatrně indikovala možný návrat stimulačního QE ve větších objemech.

Nálada na trzích zůstává spíše pozitivní i přes vítězství pro-brexitového Borise Johnsona v souboji o premiérské křeslo. Možný říjnový odchod Británie z EU bez dohody je stále faktorem, který bude i nadále ovlivňovat především britské a evropské akciové trhy, ale z globálního hlediska je pozornost aktuálně zaměřena především na aktivitu a směrování centrálních bank, vývoj HDP, CPI a pracovního trhu, než na geopolitické faktory.

Geopolitické faktory se pravděpodobně vrátí do hry začátkem podzimu, nedořešený je především obchodní vztah USA s Čínou a zvyšování napětí v zájmových zónách obou velmocí, jak se postupně projevuje například na situaci v Hongkongu. Eskalace těchto geopolitických rizik se může na akciových trzích podepsat krátkodobou silnou korekcí, zvláště pokud vezmeme do úvahy současné úrovně kolem rekordních hodnot u hlavních světových indexů.

V minulém týdnu se dobře vedlo především bankovním titulů, a to například i Deutsche bank, kde trh i přes špatné výsledky začíná pozitivně hodnotit plány na úsporná opatření. Evropskému i americkému bankovnímu sektoru se nadále daří přes složité regulatorní prostředí najít cestu, jak průběžně zlepšovat hospodaření.

Mimo akciové trhy stál za zvýšenou pozornost v minulém týdnu také evropský trh emisních povolenek, který atakuje rekordní úrovně.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 22. 7. 2019.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 19. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 067,41	1 069	1 070	↑ 0,19	1 060 - 1 080	5	2
Dow Jones (US)	27 154,20	26 351	26 610	↓ -2,96	25 300 - 27 500	1	6
NASDAQ C.(US)	8 146,49	7 926	7 951	↓ -2,71	7 300 - 8 500	2	5
FTSE 100 (VB)	7 508,70	7 342	7 350	↓ -2,22	7 000 - 7 600	1	6
DAX (Něm.)	12 260,07	12 041	12 100	↓ -1,79	11 000 - 12 600	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	21 466,99	21 241	21 200	↓ -1,05	20 650 - 22 000	3	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 19. 7.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 067,41	1 078	1 085	↑ 1,01	1 040 - 1 100	5	2
Dow Jones (US)	27 154,20	26 439	26 500	↓ -2,63	24 500 - 28 000	1	6
NASDAQ C.(US)	8 146,49	7 971	8 020	↓ -2,15	7 000 - 8 750	1	6
FTSE 100 (VB)	7 508,70	7 419	7 400	↓ -1,19	7 150 - 7 700	2	5
DAX (Něm.)	12 260,07	12 033	12 220	↓ -1,86	10 500 - 12 900	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	21 466,99	21 238	21 400	↓ -1,06	20 000 - 22 500	2	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jan Němeček - BH Securities
Jakub Švábenský, Tomáš Menčík - CYRRUS
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.