Orange: Managementu pořád věříme

Tržby francouzského operátora Orange (Investiční tipy) již tradičně posílily o 1 % yoy a překonaly tak konsensus očekávající stagnaci. Silný domácí trh, jmenovitě Francie, v tomto případě vyvážil problémy ve Španělsku. Na úrovni EBITDA se také díváme na 1% yoy růst a marži rozšiřující se o dalších 0,2 p.b. na 32,8 %. Chybičkou na kráse jsou kapitálové výdaje, které navzdory naši investiční tezi vzrostly o 3 % yoy a v poměru k tržbám nyní dosahují 18 % (+0,5 p.b. yoy). Nejedná se však v této chvíli o nic tragického a pořád věříme managementu a jeho schopnosti navyšovat volný cashflow.

Provozní metriky vypadají také slibně. Společnost získala v tomto kvartálu 160 tis. nových klientů širokopásmového připojení, což je o 40 tis. více než touto dobou v loňském roce. Poměr ztracených a celkových klientů (tzv. churn rate) na mobilních kontraktech je na 12,3 % - druhé mezikvartální zlepšení v řadě. Průměrné tržby z jednoho klienta (ARPO) stouply ve Francii o 0,5 % yoy na 70 EUR.

Akcie Orange posilují na dobrých výsledcích o 2 %.