Okénko trhu: V závěru roku očekáváme oslabení koruny až nad úroveň EUR/CZK 26,0

Na mimořádném summitu v Bruselu se zástupci unijních státu shodli na odkladu termínu odchodu Británie z EU na poslední říjen. Britská premiérka T. Mayová přitom žádala (již podruhé) o prodloužení do konce června. Zároveň bude Británie moci opustit Evropskou unii i dříve, dojde-li ke schválení dohody o odchodu britským parlamentem. Premiérce se tak podařilo vyjednat přesně takový odklad s otevřeným termínem odchodu, o jaký již několik týdnů usilovala. Pro Británii to ovšem znamená jediné. Skoro určitě se bude muset účastnit květnových voleb do Evropského parlamentu. Těm by se Britové mohli vyhnout pouze tehdy, bude-li do té doby dohoda schválena.

Americký index cen výrobců meziročně stoupl o 2,2 % v březnu. V měsíčním srovnání to znamená nárůst o 0,6 %. Index očištěný o volatilní položky energií a potravin vykázal meziroční nárůst o 2,4 %. Za zvýšením můžeme hledat především zdražení pohonných hmot.

Včerejší nárůst inflace předčil očekávání ČNB o tři desetiny procentního bodu. Centrální banka se k výsledku záhy vyjádřila a zhodnotila, že zveřejněná data představují mírné proinflační riziko stávající prognózy ČNB. Inflační tlaky jsou nadále výrazné, což je dáno především kvapným růstem mezd. Ve střednědobém horizontu však centrální banka očekává snížení dynamiky růstu mezd a stabilizaci inflace na dvouprocentním cíli. To je však v rozporu s naší prognózou, která předpokládá, že inflace začne zpomalovat výrazněji a v příštím roce se začne opět vzdalovat od inflačního cíle ČNB, tentokrát ovšem na druhou stranu stupnice. Zároveň ve svém komentáři centrální banka opět zmínila přesvědčení o budoucím posilování koruny. Ten by měl být zajištěn úrokovým diferenciálem. Tato domněnka se však, podle našeho názoru, dlouhodobě nenaplňuje. Již nyní měl být kurz koruny vůči euru na úrovni 24,5 podle rok staré prognózy centrální banky. Stávající prognóza ČNB předpovídá, že koruna posílí na tutéž hodnotu do konce tohoto roku. V naší prognóze předpokládáme, že úrokový diferenciál koruně ani nadále nepomůže, a proto v závěru tohoto roku očekáváme její oslabení až nad úroveň EUR/CZK 26,0.

Autor: Eliška Jelínková, analytička
Editor: Luboš Růžička, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.