(Kurzy.cz)
Okénko trhu: HDP vzrostl v souladu s očekáváním trhu
Včerejší jednání Fedu podle očekávání skončilo bez změny úrokových sazeb. Zajímavější však byla opatrná rétorika bankovní rady a faktické vyhlášení pauzy ve zvyšování úrokových sazeb kvůli vývoji na finančních trzích a zpomalení globální ekonomiky. Centrální banka si chce počkat na více informací z ekonomiky a rozhodnout o případném zvýšení úrokových sazeb později. Rozhodnutí tak odpovídá tomu, o čem jednotliví členové bankovní rady hovořili už týdny. Zatímco šéf Fedu J. Powell ještě v polovině prosince ujišťoval trhy, že se nejedná o konec zvyšování úrokových sazeb, včera už se této otázce vyhnul. Nicméně podle zprávy z jednání centrální banky i nadále očekává pokračující růst americké ekonomiky, silně utažený trh práce a inflaci poblíž dvouprocentního cíle. Na druhou stranu zazněly i už tradiční rizika dnešní doby jako je nevyřešený Brexit, obchodní války a vládní „shutdown“. Překvapením večera se pak stalo oznámení rychlejšího redukování bilance centrální banky. To by mělo nově probíhat rychleji než v předchozích měsících a zároveň by mělo i dříve skončit.
Podle našeho názoru včerejší obrat v komunikaci americké centrální banky vyústí pouze ve ztrátu kredibility a předvídatelnosti. Všechna zmíněná rizika totiž byla již známá na posledním jednání v polovině prosince. Tato změna tak povede k vyšší nejistotě a volatilitě na finančních trzích. Ty v současnosti pokládají zvyšování úrokových sazeb za ukončené a v ročním horizontu očekávají naopak snížení sazeb. Podle nás však tomuto názoru neodpovídá hospodářský vývoj americké ekonomiky a její výhled. Úrokové sazby tak nedosáhly svého vrcholu.
Hrubý domácí produkt v eurozóně ve čtvrtém čtvrtletí podle prvního odhadu vzrostl meziročně o 1,2 % a mezičtvrtletně o 0,2 %. V obou případech je výsledek v souladu s očekáváním trhu. Oproti očekáváním se lépe dařilo Francii a Španělsku zejména díky vyššímu exportu. Na druhou stranu zklamal vývoj v Itálii a Německu. Za celou eurozónu se v meziročním vyjádření jedná o nejslabší růst od roku 2013. Pomalejší hospodářský růst už naznačoval vývoj předstihových ukazatelů napříč eurozónou. Otázkou však zůstává, zda se jedná pouze o souběh jednorázových faktorů, které brzdí některé ekonomiky, nebo se jedná o cyklické zpomalení, což ukážou nadcházející měsíce. Pravdou však zůstává, že eurozóna už od začátku minulého roku sestupuje z vrcholu svého hospodářského cyklu.
Autor: František Táborský, analytik
Editor: Luboš Růžička, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři